估值200億，門店過萬家，沖刺上市的蜜雪冰城真能稱王茶飲嗎？

如果問最近一段時間，茶飲市場上到底有什么事情最值得市場關(guān)注，那么蜜雪冰城沖刺上市的消息無疑必然榜上有名，作為一家人均價格8元，有萬家門店的網(wǎng)紅奶茶店，蜜雪冰城沖刺上市我們到底該怎么看？蜜雪冰城真能在A股里面稱王嗎？

一、奶茶界的拼多多蜜雪冰城沖刺上市？

根據(jù)北京青年報的報道，據(jù)河南證監(jiān)局披露，蜜雪冰城股份有限公司擬在A股市場IPO上市，正在接受廣發(fā)證券對其進行的上市輔導(dǎo)，已于近日在該局進行輔導(dǎo)備案。這意味著，傳言已久的蜜雪冰城上市消息得到正式確認。

而之前蜜雪冰城最受關(guān)注的應(yīng)該是其早先時候的那首魔性洗腦神曲“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”，憑借著魔性的旋律不少人只要聽一遍就能上頭會唱，憑借著洗腦神曲蜜雪冰城一躍成為今年奶茶界最強勢的”新晉頂流“。在這樣的情況下，蜜雪冰城的上市無疑更加引人關(guān)注。

根據(jù)上海證券報的報道，資料顯示，蜜雪冰城于1997年在河南鄭州創(chuàng)立，是一個以新鮮冰淇淋、茶飲為主的全國連鎖飲品品牌。

熟悉蜜雪冰城的人知道，相比于動輒三四十元的茶飲品牌“喜茶”“奈雪的茶”等，其標(biāo)志性產(chǎn)品是3元的冰淇淋、4元的檸檬水和均價8元的奶茶，可以讓人輕松實現(xiàn)“奶茶自由”。因此，蜜雪冰城也被譽為奶茶界的“拼多多”。

親民的定價策略讓其在年輕消費群體和三四線城市頗具人氣。蜜雪冰城官網(wǎng)顯示，截至2023年6月底，蜜雪冰城覆蓋全國31個省市區(qū)及東南亞部分國家，門店數(shù)量突破10000家，是國內(nèi)第一家門店數(shù)量過萬的茶飲企業(yè)。

根據(jù)央廣網(wǎng)的數(shù)據(jù)，在2023年年初，有消息稱，蜜雪冰城獲得了由美團龍珠及高瓴資本為首的資本機構(gòu)的 20 億元融資，市場預(yù)計估值高漲至 200 億元人民幣。創(chuàng)始人兄弟張紅超和張紅甫分別對蜜雪冰城的持股比例為47.71%和47.5975%。高瓴資本、美團龍珠和中信產(chǎn)業(yè)基金曾投資過蜜雪冰城，但是根據(jù)企查查的信息顯示，均在2023年4月24日退出，上述機構(gòu)退出的持股比例分別為4%、4%和2%。

那么，面對著蜜雪冰城的沖刺上市，我們到底該怎么看？蜜雪冰城能夠?qū)崿F(xiàn)A股新式茶飲第一股的突破嗎？不斷破圈的奶茶新秀能否在資本市場創(chuàng)造屬于自己的輝煌？

二、蜜雪冰城能把“雪王”復(fù)制到A股嗎？

看到蜜雪冰城的沖刺上市，對于大多數(shù)人來說也算是并不意外，今年以來，奶茶品牌的上市或沖刺上市已經(jīng)讓人有些應(yīng)接不暇了，從年初奈雪的茶上市，到之后茶百道的沖刺，再到現(xiàn)在蜜雪冰城的上市，這一系列的茶飲企業(yè)的資本市場布局已經(jīng)在向市場傳遞一個信號，這就是茶飲企業(yè)發(fā)展到今天已經(jīng)逐漸到了需要上市的時候。那么，我們又該怎么看蜜雪冰城的上市呢？

首先，蜜雪冰城的確有上市的基礎(chǔ)。雖然，蜜雪冰城不如喜茶、奈雪的茶那么出圈，但是經(jīng)過這些年的發(fā)展，蜜雪冰城也逐漸形成了屬于自己的用戶體系，一方面，全國幾乎覆蓋每個縣城的下沉市場覆蓋率，讓很多消費者可能接觸的第一杯奶茶就是蜜雪冰城，雖然奶茶質(zhì)量不一定有喜茶那么好，但是人均8元的售價足以用“真香定律”征服那些想喝奶茶卻手頭并不寬裕的年輕人，可以說蜜雪冰城已經(jīng)把手沖奶茶的門檻降到了足夠低的程度，一杯好一點氣泡水的價格就可以喝到一杯奶茶“還要什么自行車”？另一方面，蜜雪冰城借助屬于自己獨立的中央工廠、研發(fā)中心以及倉儲物流中心。其中，蜜雪冰城股份有限公司主導(dǎo)管理運營、河南大咖食品有限公司主導(dǎo)研發(fā)生產(chǎn)、鄭州寶島商貿(mào)有限公司提供倉儲物流服務(wù)，形成了一整套業(yè)務(wù)擴展生態(tài)，在這個生態(tài)體系之中，蜜雪冰城卻是最輕資產(chǎn)運營的企業(yè)，不需要高昂的門店成本和人力支出，蜜雪冰城的業(yè)務(wù)模式足夠讓自己立于不敗境地，所以蜜雪冰城的上市似乎也是非常符合資本市場的故事線的。

其次，蜜雪冰城已經(jīng)形成了自己的差異化競爭優(yōu)勢。之前我們其實就反復(fù)說過，在當(dāng)前的消費市場上，真正成功的并不是高端品牌，而是足夠市場優(yōu)勢的性價比產(chǎn)品，無論是什么市場，“真香定律”永遠是消費者的重要驅(qū)動力量，正如同在世界最賺錢的不是LV、愛馬仕而是優(yōu)衣庫一樣，我們看看蜜雪冰城的商業(yè)模式就會發(fā)現(xiàn)，根據(jù)上海證券報的報道，目前蜜雪冰城在省會城市的加盟費是11000元/年，地級城市是9000元/年，縣級城市是7000元/年。如按照9000元/年的加盟費計算，加盟費用或為蜜雪冰城帶來近1億元的收入?？梢哉f，蜜雪冰城已經(jīng)開始把自己的業(yè)務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給加盟者而不是留給自己，再加上足夠低的價格，蜜雪冰城已經(jīng)形成了一整套讓對手“學(xué)不會”的陽謀，這就是其差異化競爭優(yōu)勢最大的體現(xiàn)。

第三，蜜雪冰城的問題也同樣需要關(guān)注。上市對于蜜雪冰城這樣的公司來說其實不算是什么問題，問題是蜜雪冰城的潛在風(fēng)險卻也始終無法讓人忽視，畢竟奈雪的茶上市就破發(fā)的先例在前，讓我們不得不關(guān)注蜜雪冰城的風(fēng)險：

一是茶飲市場并沒有門檻，當(dāng)前的市場上茶飲可以說是比咖啡店更沒門檻的存在，蜜雪冰城的優(yōu)勢可以總結(jié)為性價比、集中供應(yīng)生態(tài)、下游控制體系三個方面，但是同樣對于要復(fù)制蜜雪冰城的人來說，只要有心差異化競爭優(yōu)勢所帶來的門檻遠比想象中小，再加上本身就已經(jīng)強勢存在的一點點、CoCo、喜茶、茶百道、奈雪的茶等競爭對手，蜜雪冰城的紅海位置無法回避。

二是加盟體系的本身頑疾難以避免。對于一個以加盟體系起家的茶飲企業(yè)來說，加盟店的本身問題就是企業(yè)發(fā)展到一定階段的頑疾，比如說之前媒體報道眾多的蜜雪冰城的食品安全事件，不是說蜜雪冰城不想去管理加盟企業(yè)的食品安全，但是在加盟體系之下，每個加盟店都有自己的目標(biāo)，往往會為了短期的利潤而犧牲了品牌的利益，這是蜜雪冰城最需要解決的問題。

三是蜜雪冰城未來的發(fā)展到底該怎么走？其實正如同拼多多要進五環(huán)內(nèi)一樣，蜜雪冰城發(fā)展到這個階段如何實現(xiàn)從下沉市場進一步發(fā)展就成為了最大的難題，性價比是蜜雪冰城成功的原因，但如何能讓大城市的消費者同樣認同蜜雪冰城同樣是一個問題，進五環(huán)的難題蜜雪冰城也同樣需要解決。

可以說，蜜雪冰城上市似乎并沒有太大的阻礙，不過蜜雪冰城的風(fēng)險卻始終值得我們關(guān)注。