超額存款準(zhǔn)備金率（超額存款準(zhǔn)備金率計(jì)算公式）

超額存款準(zhǔn)備金率（超額存款準(zhǔn)備金率計(jì)算公式）

1.什么是美聯(lián)儲(chǔ)？眾所周知，美元加息是美聯(lián)儲(chǔ)的決定。那么什么是美聯(lián)儲(chǔ)？美聯(lián)儲(chǔ)的職能類似于中央銀行，但實(shí)際上它不是政府機(jī)構(gòu)。它由位于華盛頓的美聯(lián)儲(chǔ)和位于美國不同地區(qū)的12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行組成。12 家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行不是聯(lián)邦政府的機(jī)構(gòu)，而是非營利性私人組織。但需要強(qiáng)調(diào)的是，美聯(lián)儲(chǔ)不同于一般的私人機(jī)構(gòu)。聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行不以營利為目的，而是與聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)一起承擔(dān)美國中央銀行的公共職能。

2.誰在掌管美聯(lián)儲(chǔ)？

上圖是美聯(lián)儲(chǔ)的組織結(jié)構(gòu)圖，上面是國會(huì)，中間是聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，左邊是聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)，右邊是12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行。國會(huì)是授權(quán)機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)是權(quán)威機(jī)構(gòu)，公開市場(chǎng)委員會(huì)是執(zhí)行機(jī)構(gòu)。

3、美聯(lián)儲(chǔ)如何調(diào)整利率？美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后，將如何調(diào)整利率？美聯(lián)儲(chǔ)主要監(jiān)管聯(lián)邦基金利率。聯(lián)邦基金市場(chǎng)是銀行間民間借貸市場(chǎng)美金定期存款利率，利率由供需決定。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)聯(lián)邦基金市場(chǎng)擁有巨大的影響力。利率主要通過公開操作進(jìn)行調(diào)整：如果美聯(lián)儲(chǔ)購買證券，準(zhǔn)備金供應(yīng)增加，聯(lián)邦基金利率下降。相反，如果美聯(lián)儲(chǔ)出售證券，準(zhǔn)備金供應(yīng)減少，聯(lián)邦基金利率上升，因?yàn)殂y行的可貸準(zhǔn)備金不足。

近年來，美聯(lián)儲(chǔ)增加了兩個(gè)工具來調(diào)節(jié)聯(lián)邦基金利率。

一種叫IORB，中文叫“超額存款準(zhǔn)備金利率”。就是銀行把超額準(zhǔn)備金存到美聯(lián)儲(chǔ)，美聯(lián)儲(chǔ)支付利息?，F(xiàn)在一般可以理解為金融機(jī)構(gòu)相互借貸的“上限”。但可笑的是，在設(shè)計(jì)之初，就被設(shè)計(jì)成一個(gè)“下限”。大家想一想，假設(shè)利率是1%美金定期存款利率，是無風(fēng)險(xiǎn)的，那么銀行要借錢給其他機(jī)構(gòu)，肯定要高于這個(gè)價(jià)格吧？這是適當(dāng)?shù)摹跋孪蕖?。但現(xiàn)實(shí)情況是，隨著美元過多，這個(gè)工具逐漸成為利率上限（不完全）。例如，另一家機(jī)構(gòu)房利美 (Fannie Mae)，直升飛機(jī)在美國投錢后收到大量現(xiàn)金，但按規(guī)定房利美不能把錢存到美聯(lián)儲(chǔ)，所以把錢放在低于這個(gè)利率的利率，比如0.5 %借給銀行，銀行存入美聯(lián)儲(chǔ)，銀行轉(zhuǎn)手賺0.5%無風(fēng)險(xiǎn)。不是白癡的人都會(huì)這樣做。于是，慢慢地這個(gè)利率就變成了一個(gè)“上限”。

美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)現(xiàn)這個(gè)問題后，迅速設(shè)計(jì)了如下工具。

這個(gè)工具叫做ON-RRP，中文叫“隔夜逆回購利率”。該工具不僅針對(duì)銀行，也針對(duì)其他機(jī)構(gòu)。也就是機(jī)構(gòu)把錢借給美聯(lián)儲(chǔ)，然后美聯(lián)儲(chǔ)給隔夜利息。例如，現(xiàn)在房利美直接向美聯(lián)儲(chǔ)借錢。于是這個(gè)利率逐漸成為真正的利率“下限”。

通過這兩個(gè)工具，聯(lián)邦基金利率也可以受到影響。

4、組織機(jī)構(gòu)及決策路徑如下圖所示：

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