2024年7月美元兌日元匯率走勢總結與分析

自7月1日以來，美元兌日元匯率經(jīng)歷了先升后降的趨勢。在7月初，美元兌日元匯率延續(xù)了之前的上漲勢頭。特別是7月1日，美元兌日元匯率在紐約尾盤大幅上漲，并創(chuàng)下自1986年以來的新高。這一時期的上漲主要受到美元強勢、全球經(jīng)濟不確定性增加以及市場避險情緒等因素的影響。盡管

??自7月1日以來，美元兌日元匯率經(jīng)歷了先升后降的趨勢。在7月初，美元兌日元匯率延續(xù)了之前的上漲勢頭。特別是7月1日，美元兌日元匯率在紐約尾盤大幅上漲，并創(chuàng)下自1986年以來的新高。這一時期的上漲主要受到美元強勢、全球經(jīng)濟不確定性增加以及市場避險情緒等因素的影響。盡管整體呈現(xiàn)上漲趨勢，但匯率在此期間也經(jīng)歷了多次波動。這主要是由于市場對各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)和央行政策預期的反應不一所致。7月31日，日本央行宣布將政策利率上調至0.25%，這是日本央行結束長期超寬松貨幣政策的重要一步。此消息公布后，美元兌日元匯率進一步下跌，顯示出市場對日本央行貨幣政策正?；姆e極反應。截至發(fā)稿，美元兌日元報價150.783，本月下跌6.38%。

??日本央行意外加息15個基點，每季度購債縮減4000億日元

??7月31日，日本央行公布最新利率決議，意外宣布加息15個基點，將政策利率上調至0.15%-0.25%，市場預期維持不變。

??同時，聲明表示，將以可預測的方式減少對日本***債券的購買金額。按照聲明，日本央行的國債購買規(guī)模每個季度減少4000億日元，到2026年一季度月度購債規(guī)模將為3萬億日元，目前每月購買約6萬億日元，將于2025年6月對債券購買進行中期評估，將不再提供債券購買范圍，而是提供指定金額。

??日本央行一致投票決定縮減債券購買規(guī)模，以7票對2票的結果作出利率決策。

??這些行動突顯了日本央行實現(xiàn)政策正常化的決心。決議公布后，美元兌日元短線下挫110點，隨后迅速反彈，波幅超200點，現(xiàn)報153.74。聲明提到外匯市場對價格的影響比以往更為顯著。日經(jīng)225指數(shù)在日本央行決策后繼續(xù)下跌，日本10年期國債期貨在日本央行宣布利率后縮債盤中跌幅。

??根據(jù)聲明，2025財年的經(jīng)濟前景風險偏向上行。日本央行預測核心消費者物價指數(shù)通脹將逐步上升，但日本經(jīng)濟活動和價格仍存在高度不確定性。日本央行在決議中稱，如果上述經(jīng)濟活動和價格的前景得以實現(xiàn)，日本央行將繼續(xù)提高政策利率，調整貨幣寬松的程度。如認為對日本國債市場的正常運作必要，可能會根據(jù)中期展望適當調整債券縮減計劃。

??分析師認為，這次利率決議并不鴿。日本央行以書面形式承諾，如果經(jīng)濟活動和通脹前景的良好情況繼續(xù)下去，將進一步加息。這是靠前次，也是我們在植田和男領導下看到的日本央行的鷹派姿態(tài)。

??瑞穗證券經(jīng)濟學家YasunariUeno此前表示，日本央行若今日加息，將為該行在今年晚些時候再次加息創(chuàng)造機會。他還表示，這也有助于避免在秋季的政治活動之前采取行動而引發(fā)議員們的不滿。另一方面，他補充說，7月份確認私人消費出現(xiàn)的任何復蘇“顯然過早”。“這會給市場造成一種印象，即日本央行將無視任何令人信服的邏輯，強行改變政策，以免錯過任何政策正?；臋C會?！?br />
??靠前生命研究所（Dai-ichiLifeResearchInstitute）首席經(jīng)濟學家長濱俊博（ToshihiroNagahama）則對那些認為加息時機已經(jīng)成熟的人提出了質疑。他說，現(xiàn)在加息的風險可能與2000年8月取消零利率政策一樣大，而今天人們普遍認為取消零利率政策是一個錯誤。考慮到日本經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)，如消費，他說：“我覺得我們的情況與當年非常相似。”

??本周的會議是在日本下任首相的兩位主要候選人施加了不同尋常的壓力的情況下召開的。近幾周，河野太郎和茂木敏充都呼吁收緊貨幣政策。他們是岸田文雄9月任期屆滿時可能的接班人，他們的言論使植田和男的決策變得更加復雜。

??日本工業(yè)產出下滑，經(jīng)濟復蘇前景黯淡

??日本6月份工業(yè)產出下降，進一步表明日本經(jīng)濟正被困于從今年早些時候的經(jīng)濟收縮中復蘇。日本經(jīng)濟產業(yè)省周三公布，工業(yè)產值較5月份下降3.6%，主要受累于汽車制造商，市場普遍預計的降幅為4.5%；同比降幅為7.3%。由于涉及豐田汽車等日本大型汽車制造商的丑聞持續(xù)影響產量，汽車和汽車零部件的生產推低了該指標。不過，強勁的出口表明，全球需求仍然相對強勁，為日本的生產提供了一些支撐。疲軟的產出結果使經(jīng)濟將在截至6月份的三個月內復蘇的前景變得暗淡，消費也依然疲軟。分析師預計，在經(jīng)歷了今年靠前季度的收縮后，日本經(jīng)濟將在第二季度溫和反彈。

??日本“罕見”修正一季度GDP！

??脆弱的經(jīng)濟復蘇前景變得更加黯淡。”《日本經(jīng)濟新聞》7月1日在報道中稱，日本“罕見地”修正了靠前季度國內生產總值（GDP）數(shù)據(jù)，由此前公布的年化環(huán)比數(shù)下降1.8%調整至下降2.9%，“這表明了日本經(jīng)濟的萎縮幅度已經(jīng)超過此前的預期”。

??據(jù)日本廣播協(xié)會（NHK）網(wǎng)站1日報道，一季度GDP數(shù)值修訂，是由于顯示建筑業(yè)訂單狀況的統(tǒng)計數(shù)據(jù)出現(xiàn)了錯誤。另據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》報道，日本國土交通省6月25日宣布，按月推算土木和建筑工程成交量的建筑綜合統(tǒng)計中，作為調查對象的建筑企業(yè)發(fā)布了錯誤的報告。經(jīng)修訂后，已完成的工程量有所減少。由于日本內閣府的GDP統(tǒng)計中使用了該錯誤數(shù)據(jù)，于是進行了“罕見地修改”。日本內閣府的一名官員表示，“努力提**方統(tǒng)計數(shù)據(jù)的質量非常重要，因為官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)是社會的重要信息基礎?！边@名官員還表示，“內閣府將繼續(xù)與相關省廳合作，在這方面展開切實工作?！?br />
??針對一季度的GDP情況，日本輿論予以廣泛關注。《產經(jīng)新聞》1日分析稱，日本經(jīng)濟面臨物價長期居高不下、個人消費支出依然低迷等問題，而此前認證欺詐導致的日本汽車生產和出口遇冷是影響因素之一。《日本經(jīng)濟新聞》1日援引內閣府的說法稱，除了公共投資、私人住房和設備資本投資外，此次對一季度GDP的修訂對其他個別項目“沒有影響”。

??日本《朝日新聞》稱，一季度GDP的修訂結果“顯示出日本經(jīng)濟停滯的情況更為嚴重了”。在構成GDP的各個項目中，消費支出明顯疲軟。今年一季度的消費支出按實際價值計算連續(xù)四個季度下降，是自2008年金融危機以來最疲軟的季度。日本媒體認為，部分原因是高物價的影響。此外，公共投資的停滯也很明顯，后續(xù)或將需要***部門出臺更多經(jīng)濟***措施。

??日本靠前生命經(jīng)濟研究所首席經(jīng)濟學家永浜利廣7月1日在社交平臺上發(fā)文稱，日本經(jīng)濟在去年第四季度勉強保持正增長，避免了連續(xù)兩個季度負增長的技術性衰退，但今年一季度卻出現(xiàn)了負增長。永浜利廣稱，今年二季度增長率最初被認為是積極的，但受汽車出口暫停的影響，增長情況還不明朗。

??東京核心通脹連續(xù)第三個月加速

??7月，東京的通脹連續(xù)第三個月加速，這給日本央行(BoJ)在下周加息提供了強力論據(jù)。

??日本總務省(MIC)公布的東京消費者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)顯示，7月，不包括新鮮食品核心CPI同比上漲2.2%，較上月加速0.1個百分點，與經(jīng)濟學家的預期一致。

??日本央行官員將仔細分析這些數(shù)據(jù)，因為他們正尋求政策正?；?，而這需要讓他們確信，通脹高于目標，且是由工資-需求螺旋增長推動的。

??靠前生命經(jīng)濟研究所(DaiIchiLifeResearchInstitute)的首席經(jīng)濟學家新家義貴表示：“今天數(shù)據(jù)似乎顯示，由于消費支出疲軟，企業(yè)似乎很難將成本轉嫁給客戶。在下周的日本央行政策決定中，加息或不加息都是可能的。今天的數(shù)據(jù)并不令人失望，但也不會成為讓他們對通脹趨勢更有信心的因素。如果我決定，我會等著看更多的數(shù)據(jù)?！?br />
??彭博經(jīng)濟研究所(BloombergEconomics)的經(jīng)濟學家木村太郎表示：“正如我們一直預測的那樣，東京7月核心通脹的加速為日本央行在下周的會議上加息提供了強有力的支持。最近削減了公用事業(yè)費用的補貼，通脹數(shù)據(jù)得到了提振?！?br />
??美元/日元技術展望

??日線圖分析顯示，該貨幣對正在測試下降通道的下邊界。此外，14天相對強弱指數(shù)（RSI）略低于30，表明貨幣資產處于超賣狀態(tài)和潛在的短期反彈。

??直接支撐位位于152.60水平附近的下降通道下邊界附近。跌破這一水平可能會加劇看跌偏見，并推低美元/日元貨幣對，可能會重回5月份的低點151.86。額外的支撐可能會在心理水平151.00出現(xiàn)。

??從好的方面來看，該貨幣對測試九天指數(shù)移動平均線（EMA）154.47，與154.50的“回退支撐轉阻力”水平對齊。預計下降通道上邊界附近將進一步阻力位在155.80附近。
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