中國(guó)股市中道氏理論的應(yīng)用

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　　技術(shù)分析的形成

　　有價(jià)證券技術(shù)分析起源于美國(guó)股市，1884年由華爾街日?qǐng)?bào)創(chuàng)世人查爾斯。亨利。道和愛(ài)德華。瓊斯編制了著名的道瓊斯指數(shù)，并且創(chuàng)立道氏理論，以趨勢(shì)分析奠定了技術(shù)分析的起源。后來(lái)由艾略特于1938年完成了波浪理論，用于對(duì)股市趨勢(shì)波動(dòng)的方向性分析。1948年羅伯特。愛(ài)德華創(chuàng)立了形態(tài)理論，用于分析股價(jià)浪型頂和底的成立，從而完成了分析股市波動(dòng)的大小過(guò)程。一百多年來(lái)市場(chǎng)人士不斷總結(jié)和創(chuàng)新不同的分析方法，基本上都是圍繞在以上分析理論進(jìn)行細(xì)化，江恩周期及甘氏理論，以及后來(lái)發(fā)展出隨機(jī)指標(biāo)，利用量和價(jià)編制出各種軟件，采取天數(shù)的設(shè)定來(lái)制定買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)，以求利潤(rùn)最大化成為市場(chǎng)參與者夢(mèng)寐以求的目標(biāo)。

　　道氏理論的基本原理

　　1、將股票走勢(shì)變化以潮水的起落來(lái)解釋?zhuān)⒁源藖?lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格變化的走向。

　　2、交易量在確定趨勢(shì)中的作用，趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵，交易量提供的信息有助于我們解決一些令人困惑的市場(chǎng)行為。

　　3、收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格，道氏理論認(rèn)為所有價(jià)格中，收盤(pán)價(jià)最重要，甚至認(rèn)為只需用收盤(pán)價(jià)，不用別的價(jià)格。

　　4、道氏理論認(rèn)為價(jià)格的波動(dòng)盡管表現(xiàn)形式不同，但是，我們可以把他們分為三種趨勢(shì)，主要趨勢(shì)。次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)，這三種趨勢(shì)互相推移。互相轉(zhuǎn)變。

　　道氏理論的趨勢(shì)理論

　　主要趨勢(shì)：股價(jià)長(zhǎng)期上漲或長(zhǎng)期下跌的變動(dòng)趨向。持續(xù)時(shí)間很長(zhǎng)，一年以上，有時(shí)甚至好幾年。股價(jià)沿著一定的方向運(yùn)行，道氏理論將其分為兩大類(lèi)：牛市即多頭市場(chǎng)和熊市即空頭市場(chǎng)，高點(diǎn)上移則為牛，低點(diǎn)下移則為熊。通過(guò)兩類(lèi)相關(guān)不同行業(yè)的指數(shù)變動(dòng)來(lái)進(jìn)行互證，是指股價(jià)平均數(shù)發(fā)生相關(guān)聯(lián)的同方向變動(dòng)，以此來(lái)確定趨勢(shì)，一般持續(xù)的時(shí)間為牛長(zhǎng)熊短。

　　次級(jí)趨勢(shì)：又稱(chēng)中期趨勢(shì)和中期性調(diào)整，發(fā)生在主要趨勢(shì)之中，時(shí)間比主要趨勢(shì)短，它的變動(dòng)方向正好與主要趨勢(shì)相反。牛市中可以大幅度的回調(diào)，不過(guò)其主要趨勢(shì)沒(méi)有破壞，一般回調(diào)的幅度是上次升幅的1/3至2/3左右，這就是所謂的中期性調(diào)整，調(diào)整后股市仍將回復(fù)原來(lái)的上升趨勢(shì)。在熊市里，股價(jià)也會(huì)大幅度回升，但不能改變基本向下的趨勢(shì)，回升的幅度是上次下跌的1/3至2/3左右，這就是中期性反彈，反彈過(guò)后，股市仍會(huì)繼續(xù)下跌。

　　次級(jí)趨勢(shì)是對(duì)以往市場(chǎng)行為的一種修正，屬于正常的市場(chǎng)自我調(diào)整，常常出現(xiàn)在急升或急跌之后，持續(xù)時(shí)間約為幾個(gè)星期到幾個(gè)月。

　　短暫趨勢(shì)：是指股票價(jià)格在較短時(shí)間內(nèi)的變動(dòng)情況。其變動(dòng)快則幾小時(shí)，慢則幾天結(jié)束，屬于次要趨勢(shì)中較短線的波動(dòng)，短暫趨勢(shì)往往容易被人為操縱，對(duì)投資人產(chǎn)生誤導(dǎo)。而主要趨勢(shì)和次要趨勢(shì)難以人為控制，因此短暫趨勢(shì)并沒(méi)有重要的意義，屬于局部波動(dòng)。

　　道氏理論將牛市和熊市分為三個(gè)階段，存在不同的市場(chǎng)特征。

　　靠前階段：出現(xiàn)在熊市的末期，喪失信心拋股離場(chǎng)，表現(xiàn)于交投清淡，股價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值。

　　第二階段：股市走出徘徊的低谷，但投資者還心存戒備，當(dāng)股價(jià)升到一定高度時(shí)，投資者則往往是小富即安，但是市場(chǎng)仍保持上行，在較高水***復(fù)震蕩，持續(xù)徘徊一段時(shí)間。

　　牛市第三階段：經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的爭(zhēng)斗，成交逐漸放大，股價(jià)每次回調(diào)不是令投資者退場(chǎng)，而是引更多的投資者入場(chǎng)，市場(chǎng)情緒高漲，公司利好不斷，***入市熱情，同時(shí)伴隨著成交量進(jìn)一步放大。在這一階段末期，垃圾股上天冷門(mén)股大漲，而績(jī)優(yōu)股漲幅較小，這種情況持續(xù)一定程度時(shí)，使得股票價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其內(nèi)在價(jià)值，此時(shí)隨時(shí)都有崩潰的危險(xiǎn)，預(yù)示著牛市將要結(jié)束。

　　熊市階段特征

　　靠前階段：出現(xiàn)在牛市末期，市場(chǎng)投資、投機(jī)氣氛最高漲時(shí)期，對(duì)后市缺乏戒備心理，市場(chǎng)上盡是利多，大機(jī)構(gòu)及高手紛紛了結(jié)離場(chǎng)。盡管股價(jià)上漲，但成交量已逐漸減少，最終導(dǎo)致下跌，先知先覺(jué)者走人。

　　第二階段：隨著股價(jià)下跌，信用交易者急于拋出，后知后覺(jué)者避免套牢，大肆的拋售造成股價(jià)急瀉，一般是跌過(guò)頭才出現(xiàn)反彈，時(shí)間持續(xù)較短，反彈幅度為1/3—2 /3左右。

　　第三階段：盡管市場(chǎng)經(jīng)歷了中期反彈，但仍不能改變向下的趨勢(shì)，股價(jià)的慘跌對(duì)投資者打擊巨大，悲觀氣氛濃厚，一些公司效益不佳，經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀，促使股價(jià)持續(xù)下跌。最終跌不動(dòng)了，開(kāi)始有人吸納一些績(jī)優(yōu)股等待大市回升時(shí)獲得厚利，這一階段正好好牛市靠前階段相銜接，不知不覺(jué)者深套其中。