金融名詞解讀：布萊克斯科爾斯期權(quán)定價模型 (Black Scholes Model)

布萊克斯科爾斯期權(quán)定價模型是一個期權(quán)定價公式，英文全稱：Black-Scholes Option Pricing Model，簡稱B-S期權(quán)定價模型，有時候也直接簡稱為B-S模型。該模型最初由 Fisher Black（ 費雪·布萊克）和 ...

布萊克斯科爾斯期權(quán)定價模型是一個期權(quán)定價公式，英文全稱：Black-Scholes Option Pricing Model，簡稱B-S期權(quán)定價模型，有時候也直接簡稱為B-S模型。該模型最初由 Fisher Black（ 費雪·布萊克）和 Myron Scholes（邁倫·斯克爾斯）用于證券期權(quán)，后由 Black 改進用于期貨期權(quán)。

由布萊克與斯科爾斯在20世紀70年代提出期權(quán)定價模型(OPM)認為，只有股價的當前值與未來的預測有關；變量過去的歷史與演變方式與未來的預測不相關 。模型表明，期權(quán)價格的決定非常復雜，合約期限、股票現(xiàn)價、無風險資產(chǎn)的利率水平以及交割價格等都會影響期權(quán)價格。

Robert Merton（羅伯特·默頓，哈佛商學院教授）和 Myron Scholes（邁倫·斯克爾斯，斯坦福大學教授）同時肯定了布萊克的杰出貢獻，他們創(chuàng)立并發(fā)展的B-S定價模型為包括股票、債券、貨幣、商品在內(nèi)的新興衍生金融市場的各種以市價價格變動定價的衍生金融工具的合理定價奠定了基礎。該模型有一下幾個重要的假設：

1、股票價格行為服從對數(shù)正態(tài)分布模式；

2、在期權(quán)有效期內(nèi)，無風險利率和金融資產(chǎn)收益變量是恒定的；

3、證券交易是持續(xù)的；

4、投資者能夠以無風險利率借貸。

5、市場無摩擦，即不存在稅收和交易成本，所有證券完全可分割；

6、金融資產(chǎn)在期權(quán)有效期內(nèi)無紅利及其它所得(該假設后被放棄)；

7、該期權(quán)是歐式期權(quán)，即在期權(quán)到期前不可實施。

8、不存在無風險套利機會。