三分鐘了解原油市場

雖然原油的上述交易特性并無二致，但市場的整體格局市場相較上世紀(jì)已發(fā)生劇變。最近十多年來，尤其是美國的頁巖油商業(yè)化開采技術(shù)在2011年獲得突破后，推動了產(chǎn)量暴增，令美國近年來產(chǎn)需雙高。而有著類似路徑的俄羅斯，其原油產(chǎn)量和出口規(guī)模則都是全球第二。這也使得原本舉足輕重的石油輸出國組織(OPEC)在國際油市的話語權(quán)逐漸被削弱，進(jìn)而形成了沙特為代表的OPEC組織、以俄羅斯為代表的非OPEC國家、以美國為代表的西方石油勢力等多方鼎立的格局。三分鐘了解原油市場

石油，是一種粘稠的、深褐色液體，被稱為“工業(yè)的血液”，也有“黑金”的稱號。地殼上層部分地區(qū)有石油儲存。主要成分是各種烷烴、環(huán)烷烴、芳香烴的混合物。伴隨著二十世紀(jì)科技水平的突飛猛進(jìn)，石油(原油)作為一種天然化石燃料，發(fā)展成為世界主要能源。

由古老的有機(jī)物構(gòu)成，原油可蒸餾成汽油、柴油和潤滑油等成分燃料，每種燃料都有廣泛而多元的工業(yè)應(yīng)用，其重要性無需過分贅述。全世界都在交易原油，也是交易量最大的商品，因此原油市場是一個充滿活力、波動性和流動性的市場。

1.為何交易原油

作為最重要的能源之一和不可或缺的“工業(yè)血液”，原油多了一層“剛需”屬性，在使用上的依賴令其交易規(guī)模不會輕易改變。這些特性讓原油產(chǎn)生了以下投資或投機(jī)的動機(jī)和理由：1)市場流動性充沛、交易量巨大，因此交易成本較低。2)原油期貨的多空頭寸可作為對沖策略的一部分，以減輕使用成本或資產(chǎn)組合的波動率。3)可成為商品、股票和債券多元化投資組合的一部分。4)原油尤其受波段及日內(nèi)交易者的偏愛，因?yàn)橛蛢r會十分靈敏地對最新消息做出反應(yīng)，頻繁的波動醞釀著十分純粹的交易機(jī)會。

2.國際油市的十年劇變

雖然原油的上述交易特性并無二致，但市場的整體格局市場相較上世紀(jì)已發(fā)生劇變。最近十多年來，尤其是美國的頁巖油商業(yè)化開采技術(shù)在2011年獲得突破后，推動了產(chǎn)量暴增，令美國近年來產(chǎn)需雙高。而有著類似路徑的俄羅斯，其原油產(chǎn)量和出口規(guī)模則都是全球第二。這也使得原本舉足輕重的石油輸出國組織(OPEC)在國際油市的話語權(quán)逐漸被削弱，進(jìn)而形成了沙特為代表的OPEC組織、以俄羅斯為代表的非OPEC國家、以美國為代表的西方石油勢力等多方鼎立的格局。

3.全球兩大交易合約

各種原油現(xiàn)貨、期貨交易遍布全球，不過美國西德克薩斯輕質(zhì)中間基原油(WTI，簡稱“美油”)和北海布倫特原油(Brent，簡稱“布油”)是當(dāng)今全球市場兩大指標(biāo)性原油。WTI也就是美國紐約商品期貨交易所(NYMEX)原油期貨的基準(zhǔn)油，市場人士口中所說的國際油價基本說的是美國的原油期貨，較少涉及布倫特原油。不過在倫敦洲際交易所(ICE)和紐約商品交易所均有交易的布倫特原油在期貨、場外掉期、遠(yuǎn)期和即期現(xiàn)貨市場上被廣泛交易。該原油的產(chǎn)地就是在英國的北海地區(qū)。目前全球2/3以上的實(shí)貨原油掛靠布倫特體系定價。兩大期貨合約幾乎實(shí)現(xiàn)了工作日不間斷交易，其中布油交易時間為北京時間每周一早上7:00到每周六凌晨5:00，冬令時往后延1小時。美原比布油還要早開市一個小時，交易時間也長一個小時。