外匯期貨

什么是外匯期貨？ 外匯期貨是約定在未來某一日期和時間交割一定數(shù)量標的的標準化期貨合約。這些合約交易在全球的多個期貨交易所進行。和遠期合約不同，期貨合約是公開交易的，無法定制合約，而且期貨合約由作為中介的清算中

什么是外匯期貨？

外匯期貨是約定在未來某一日期和時間交割一定數(shù)量標的的標準化期貨合約。這些合約交易在全球的多個期貨交易所進行。和遠期合約不同，期貨合約是公開交易的，無法定制合約，而且期貨合約由作為中介的清算中心來保證合約的履行。清算中心每一天對盈虧進行結(jié)算，并根據(jù)清算結(jié)果調(diào)整客戶賬戶的現(xiàn)金余額。這個流程也叫做“逐日盯市”，使用的是當日最后數(shù)筆交易的均價作為結(jié)算價格。這個結(jié)算價格最后決定期貨賬戶的盈虧狀況。

外匯期貨保證金

期貨清算中心對投資者的入金要求即保證金。股票市場的保證金是經(jīng)紀商根據(jù)客戶當下的投資組合所給予的貸款，期貨保證金則不同，這里是指投資者賬戶所要求的最低的初始入金額，并不涉及借貸。這筆初始保證金用來保證買賣雙方都能合理的履行義務(wù)。另外，期貨初始保證金要求通常都低于股票市場的保證金要求。實際上，期貨保證金大多數(shù)時候都低于期貨合約價的10%左右。

在逐日盯市后，如果投資者賬戶出現(xiàn)虧損，保證金賬戶余額小于維持保證金數(shù)額，那么投資者會被追加保證金，他必須補足初始保證金。

交易所

外匯期貨在交易所進行交易，全球知名的芝加哥商業(yè)交易所（CME）有最大的期貨合約交易量。外匯和大多數(shù)期貨合約一樣，可以通過場內(nèi)交易員操作開放式報價系統(tǒng)完成，或者完全通過電子交易。目前，公開報價系統(tǒng)在歐洲已經(jīng)被淘汰，電子交易取而代之。除了CME之外，洲際交易所（ICE）和歐洲期貨交易所（Eurex）也是期貨合約交易量非常龐大的交易所。

外匯期貨特點和價格變化

每一份期貨合約都是標準化的，當然也有一些和其它合約區(qū)分開來的不同之處。比如，加元/美元期貨通常在結(jié)算日交割，合約規(guī)模是標準化的100,000加元等。不過，對交易者最有用的是最小的價格波動，通常以點為單位。每一份合約的點都不同，交易者了解其屬性是非常必要的。在加元/美元合約中，最小價格活動的點是每加元0.0001美元變化，在一份標準的100,000加元合約中，這相當于每一次價格變化10美元。如果加元上漲，從0.7870美元到0.7875美元，做空的交易者失去了5個點，即每份合約虧損50美元。

期貨市場還有一種迷你合約和電子迷你合約。迷你合約只有標準合約的一半規(guī)模，而電子迷你合約只有標準合約的十分之一規(guī)模。電子迷你合約對于新手交易者來說非常理想。

對沖風險

外匯期貨既可以用來對沖，又可以用于投機活動。我們來看看外匯期貨怎樣緩解風險：

一家在歐洲運營的美國公司在5個月內(nèi)將收到1,000,000歐元的款項。假設(shè)歐元/美元即期匯率為1.04。由于擔心歐元兌美元匯率變化將對自己不利，這家公司決定通過8份歐元期貨合約來對沖潛在的風險，每一份合約為125,000歐元。在未來的5個月時間內(nèi)，歐元兌美元繼續(xù)貶值，這家公司的清算中心每日對賬戶進行清算。時間過去了，歐元兌美元匯率跌至1.03，這8份期貨合約每一份盈利3750美元。這8份合約交割后，在不計清算和其它費用的情況下，公司盈利30,000美元。

如果這家美國公司沒有進行風險對沖，而是直接按照即期匯率收到歐元，那么他們將虧損10,000美元。

分析工具類型

和股票市場類似，外匯期貨交易者使用技術(shù)和基礎(chǔ)分析。技術(shù)分析用來分析價格和交易數(shù)據(jù)，因此，這類方法在股票市場也同樣使用。不過，外匯交易者和股票交易者之間的最大不同就是基礎(chǔ)分析。股票市場更注重公司的財政狀況、管理層決議和分析、效率分析和行業(yè)分析等，廣泛的宏觀經(jīng)濟原則分析可能并不那么重要。而對于期貨交易者來說，必須絕對熟悉宏觀經(jīng)濟原則和預測技術(shù)。

外匯期貨交易者必須非常熟悉會影響一個國家貨幣的各類因素，如貨幣增值或貶值的原因和影響，一國央行的政策措施等。期貨交易者必須了解一國商業(yè)圈有影響力的因素，并能夠分析經(jīng)濟指標，包括GDP、就業(yè)率、消費者信心數(shù)據(jù)等等。而且，交易者還要能分析宏觀經(jīng)濟原則，如央行利率水平、當前資本賬戶盈余和赤字，不僅如此，也要學習貨幣投機原因和結(jié)果等等。最后，期貨交易者必須熟悉地緣政治動蕩對一國貨幣的影響，以及商品價格對商品美元的影響。

結(jié)語

進行外匯期貨交易，其實和所有投機活動一樣，本質(zhì)上都是有風險的。期貨交易者必須對技術(shù)和宏觀經(jīng)濟分析有足夠的了解，并且懂得每一份合約的獨特屬性和交易所相關(guān)的規(guī)定。透明度和流動性高、違約風險低使得外匯期貨市場非常有吸引力。不過交易者仍然要謹慎保證金的作用，在開始交易期貨前，一定要進行足夠的了解和調(diào)查，并制定充分的風險管理計劃。