什么是在岸人民幣？

離岸人民幣是指在中國(guó)境外經(jīng)營(yíng)人民幣的存放款業(yè)務(wù)。交易雙方均為非居民的業(yè)務(wù)稱為離岸金融業(yè)務(wù)。與之相反的就是在岸人民幣，在中國(guó)境內(nèi)經(jīng)營(yíng)人民幣的存放款業(yè)務(wù)，必須受中國(guó)金融政策和法律法規(guī)的管控。

離岸人民幣是指在中國(guó)境外經(jīng)營(yíng)人民幣的存放款業(yè)務(wù)。交易雙方均為非居民的業(yè)務(wù)稱為離岸金融業(yè)務(wù)。

與之相反的就是在岸人民幣，在中國(guó)境內(nèi)經(jīng)營(yíng)人民幣的存放款業(yè)務(wù)，必須受中國(guó)金融政策和法律法規(guī)的管控。

在岸人民幣(CNY)市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間長(zhǎng)、規(guī)模大，但受到管制較多，央行是外匯市場(chǎng)的重要參與者，意味著在岸人民幣匯率受央行的政策影響較大。

離岸人民幣(CNH)市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間短、規(guī)模較小，但卻受限較少，受國(guó)際因素，特別是海外經(jīng)濟(jì)金融局勢(shì)的影響較多，更充分地反映了市場(chǎng)對(duì)人民幣的供給與需求。

兩個(gè)市場(chǎng)的參與者、價(jià)格形成機(jī)制、以及交易量方面都有較大差別：

首先，離岸市場(chǎng)人民幣匯率對(duì)超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反應(yīng)更強(qiáng)烈。當(dāng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期時(shí)，匯率會(huì)靠前時(shí)間反映市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的調(diào)整。

其次，離岸和在岸兩地流動(dòng)性差異會(huì)影響人民幣匯率差價(jià)。當(dāng)離岸人民幣市場(chǎng)中人民幣的流動(dòng)性惡化時(shí)，離岸人民幣升值壓力上升，當(dāng)CNH 比CNY 強(qiáng)時(shí)，價(jià)差上升，反之亦然。另一方面，當(dāng)離岸人民幣市場(chǎng)中美元的流動(dòng)性惡化時(shí)，離岸人民幣貶值壓力上升，價(jià)差或下降。

再次，國(guó)際金融市場(chǎng)的沖擊，尤其是海外投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，對(duì)離岸市場(chǎng)的人民幣匯率影響更大，因其與國(guó)際金融市場(chǎng)的聯(lián)系更緊密，而在岸市場(chǎng)因?yàn)榇嬖诠苤?，?duì)這些沖擊就不那么敏感。因此，在國(guó)際金融市場(chǎng)較動(dòng)蕩的時(shí)候，在岸和離岸匯率通常也會(huì)出現(xiàn)較明顯的價(jià)差。?

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