什么是頭肩頂？頭肩頂形態(tài)的技術特征及含義

轉(zhuǎn)勢技術圖形：頭肩頂什么是頭肩頂?頭肩頂是指股價或指數(shù)大幅上漲后，走勢形成三個明顯的、中間略高于兩邊的高峰。三個高峰從左往右依次稱為左肩、頭部和右肩。頭肩頂?shù)某?p>轉(zhuǎn)勢技術圖形：頭肩頂

什么是頭肩頂?

頭肩頂是指股價或指數(shù)大幅上漲后，走勢形成三個明顯的、中間略高于兩邊的高峰。三個高峰從左往右依次稱為左肩、頭部和右肩。頭肩頂?shù)某山浑m經(jīng)常呈現(xiàn)梯級下降。如圖1所示。

圖1頭肩頂形態(tài)

頭肩頂是一種轉(zhuǎn)勢技術圖形，出現(xiàn)之后常常意味著牛市結(jié)束，但也經(jīng)常出現(xiàn)在中期上漲趨勢的頂部。

1.頭肩頂?shù)募夹g特征

(1)出現(xiàn)在一個強勢的上漲趨勢中，上漲幅度和成交量都很大。

(2)上漲末期股價三次沖高回落，形成三個明顯的高峰。其中左右兩個高峰的高點基本處于同一水平位置上，稱為左肩和右肩；中間的高峰則明顯高于左肩和右肩，稱為頭部。

(3)左肩和頭部回落止跌的低點基本相同，將兩個低點用直線相連，即為頭肩頂?shù)念i線。股價或指數(shù)最后一次回落若有效跌破頸線，則頭肩頂成立。公認的有效跌破的標準是指收盤價跌破頸線的幅度超過3%以上。

(4)成交量在每一次上升時增加，下跌時減少。但從左肩到頭部到右肩，整體上呈梯級依次減少。

2.頭肩頂?shù)募夹g含義

股價或指數(shù)有效跌破頭肩頂頸線之后，趨勢將由上升轉(zhuǎn)為下跌，是賣出信號。

如圖2所示，航天機電(600151)經(jīng)過連續(xù)漲停之后，股價進行整理，走出不標準的擴散三角形。擴散共角形一般認為是市場失去理性的結(jié)果，所以大部分情況下，擴散三角形選擇向下突破。但因為大眾十分看好該股，所以股價以跳空漲停板的方式向上突破了擴散三角形，成交量也隨之放大。

圖2非理性的擴散三角形

這時市場參與交易的情緒依舊高漲，不斷有買盤進入，成交量繼續(xù)放大。但是由于股價持續(xù)上漲，此前很長一段時間內(nèi)買進的交易者全都獲利，于是獲利盤以比買盤更洶涌的勢頭傾瀉，令股價出現(xiàn)短期回落，形成左肩。見圖3中標明的左肩處。

靠前次的回落調(diào)整給了那些錯過左肩升勢的交易者一個買入的機會。回落整理期間，成交量雖然較左肩上升時有顯著的減少，但是依然維持了較高的換手率，市場成交活躍。

接下來，買盤持續(xù)進入，成交量也隨之增加，推動股價再度強力上升，超越左肩的高點。這時從表面上看，市場氛圍非常健康樂觀。但是此時的成交量和左肩成交量最高點相比較，明顯已大不如前，反映出買方力量正在減弱，股價也在超過左肩高點之后再一次回落，形成頭部。見圖3中標明的頭部。回落期間的成交量繼續(xù)減少。

有時縮量創(chuàng)新高是拋壓很輕或主力控盤能力很強的表現(xiàn)。圖中頭部區(qū)域的位置也的確是該股歷史高點，所以不能排除主力控盤能力很強這種可能性。但即使是主力控盤，進出場的標準也只能是K線和趨勢給出的信號，而非主力進場或控盤的痕跡。總之，價漲量縮的背離狀態(tài)，無論是哪一種原因，對交易者而言，都要保持足夠的警覺。

股價繼續(xù)同落，已經(jīng)低于左肩的高點，這表明已經(jīng)有交易者對后市走勢產(chǎn)生動搖，不愿意繼續(xù)買進。那些錯過了頭部高點獲利回吐的交易者，以及在上次回落低點買進的短線交易者于是紛紛賣出股票。上述各原因的綜合作用，導致股價低于左肩的高點。這是一個不明顯的看淡信號，因為左肩高點是支撐，跌破支撐意味著后市向淡。

圖3頭肩頂?shù)男纬蛇^程及其對應的成交量

下一個支撐在左肩回落后的低點。股價下跌到接近這個區(qū)域時，獲得支撐回升。這是因為一些行事猶豫以及后知后覺的交易者，獲得了買入機會并進場買納入。但是市場的看法由分歧逐漸趨于一致，成交量較左肩和頭部相比顯著下降，預示著看好后市的資金越來越少。之前形成擴散畏角形和左肩時的狂熱，仿佛暑去秋來，全然褪盡。更多的資金開始在場外作壁上觀，股價已經(jīng)無力超越頭部高點中途折返，于是形成右肩。見圖3中標明的右肩。

通常一個完整的頭肩頂至此已經(jīng)完成，但該股的走勢比較獨特。形成右肩之后，股價又反彈了一次，形成第二個右肩。見圖3中標明的右肩。這一次股價上漲的力度更弱，甚至沒有超越靠前個右肩的高點，上升時成交量和靠前個右肩一樣，與左肩和頭部相比顯著萎縮，市場疲弱之態(tài)盡顯。

這個時候，交易者用尺子和畫筆連接左肩、右肩和頭部之間的低點，畫一條直線，這條直線就是頭肩頂?shù)念i線。見圖3和圖4中標明的頸線。

畫完頸線后，交易者所應當做的只是靜靜地等候，就像一個獵手做好了套索，只管等待獵物陷于其中。交易者的獵物就是股價，而套索是頸線。獵物不一定會碰套索。不碰，交易者可以不必理會，該做什么就去做什么。一旦獵物鉆進了套索，即股價向下有效跌穿頸線，放空股票的機會幾乎是確定無疑地來臨了。衡量是否有效跌穿的標準，以收盤價計算，跌破頸線的幅度要超過3%以上。

跌穿頸線是確定無疑的賣出信號。即使是一個中期趨勢的逆轉(zhuǎn)，后市也將會有一段跌幅，并且頭肩頂失敗的情形，即跌破頸線后馬上重回頸線之上的情況非常少見。

股價跌穿頸線后，一般有兩種走勢比較常見：一種是跌穿之后直接下行，不再回頭；另一種是跌穿之后，再回抽一下頸線。

從圖4中可以看出，該股跌破頸線之后，有一個非常明顯的回抽?；爻轭i線是另一個技術上的絕佳賣出機會。

圖4股價跌破頸線以及回抽頸線不上都是賣出點

是否有回抽，目前尚無確定、可靠的技術分析方法能夠予以準確預測。不過，如果市場(指大盤)或個股所在板塊的走勢良好，只是個股向下突破頸線完成頭肩頂?shù)淖邉?，那么回抽的可能性就大一些?/p>

頭肩頂不僅是非常重要和可靠的轉(zhuǎn)勢技術圖形，也是一個比較準確的衡量模式圖形。頭肩頂可以預測形態(tài)完成后，股價或指數(shù)首次可能下跌的幅度。為什么說首次呢？因為此后的走勢并不一定主要受頭肩頂走勢的影響，很可能會有其他因素取代頭肩頂成為下跌的主導力量。

廣為技術分析人士認可的衡量定則是:當頸線跌破后，交易者可以從頭部的最高點畫一條垂直線到頸線，然后從完成右肩突破頸線的那一點開始，向下量出同樣的長度，該價格就是日后股價下跌的最小幅度。如圖5所示。

關于衡量定則，還有一條很重要的原則或者前提:如果頭肩頂所轉(zhuǎn)的趨勢，自起漲點至頸線位置的幅度小于從頭肩頂頭部最高點至頸線的垂直幅度，那么頭肩頂頸線突破后可能會到達的價格，就是從完成右肩突破頸線的那一點開始，向下量出趨勢起漲點至頸線位置的幅度。

圖5頭肩頂?shù)牧慷鹊?/p>

也就是說，形成頭肩頂之前的趨勢上漲幅度，和頭肩頂頭部最高點至頸線的垂直幅度，這兩個幅度哪一個小，就用哪一個作為量度標準。這其中主要的原因在于，頭肩頂是轉(zhuǎn)勢技術圖形，轉(zhuǎn)勢力度在一定程度上取決于所轉(zhuǎn)趨勢的強弱。

頭肩頂有著比較強烈的轉(zhuǎn)勢作用，通常股價或指數(shù)跌破頸線后下跌的幅度，都會超過量度跌幅。但是上面所分析的航天機電走出頭肩頂后，并沒有達到理論跌幅。原因并非是頭肩頂之前的趨勢漲幅過小，而是在走出擴散三角形形態(tài)時有主力介入。

如圖6所示，圖中方框內(nèi)的K線價格對應的成交量與之前的相比較，大到不可同日而語的程度。如此突放巨量，價格不跌，不能僅僅用主力出貨來解釋。所有股票走勢，不論是否有主力控盤，價格走勢都是趨勢作用下多空博弈的結(jié)果。趨勢技術分析就是、依據(jù)博弈結(jié)果推測原因，預知未來。

圖6前低處的密集成交區(qū)有支撐作用

前面已經(jīng)講解過，圖6中方框內(nèi)的價格走勢是擴散三角形。擴散三角形一般是市場失去理性的結(jié)果，經(jīng)常出現(xiàn)在趨勢的頂部。失去理性的交易者不斷地沖進場內(nèi)購買股票，將股價一次又一次推過前高。與此同時，主力也利用公眾交易者的熱情大肆拋售股票，令股價低點一次比一次低。

但是該股的擴散三角形不是對稱的擴散三角形，而是略向上傾斜的擴散三角形，是一個左右倒轉(zhuǎn)的下降楔形。三角形整理形態(tài)內(nèi)的高點的確一個高于一個，但是低點也是一個高于一個，而不是通常的低點一個低于一個。見前圖2。

這說明擴散三角形形態(tài)內(nèi)的非理性高成交量，不一定是公眾交易者所為，很有可能是主力反復振蕩吸籌所致。如果是主力利用利好調(diào)動市場熱情乘機出貨，公眾交易者很難將股價托起，維持一浪高于一浪的走勢。所以擴散三角形內(nèi)的高成交量很可能是主力入場的結(jié)果。

這樣后面的走勢就好解釋了。股價跌破頭肩頂后繼續(xù)下跌，在到達理論跌幅之前，先到達了擴散三角形密集成交的區(qū)域。由于該區(qū)域主力持有大量的籌碼，所以股價跌至此處時供給減少，拋壓減輕。主力在頭肩頂形態(tài)內(nèi)也會拋掉很多倉位，此時也開始重新進場買入，一則攤低成本，二則維持股價，以防跌破成本，所以股價在前期擴散三角形放量處止跌回升。

該股后期走勢如圖7所示，股價升至頭肩頂?shù)膬蓚€肩部的價格區(qū)域，遇到強大阻力回落。

圖7前高處的密集成交區(qū)有阻力作用

頭肩頂?shù)淖蠹绾陀壹顼@示了股價走勢的一種對稱性，是技術分析三大假設中第三大假設“歷史會重演”的體現(xiàn)之一。

頭肩頂完美診釋了道氏理論關于牛市和熊市的定義(該定義也適用于中期趨勢和短期趨勢)，以及趨勢逆轉(zhuǎn)的過程。形成頭部之前，股價走勢是后頂高于前頂，后底高于前底；形成頭部之后，股價走勢是后頂?shù)陀谇绊?，但是還沒有出現(xiàn)后底低于前低。當頭肩頂?shù)念i線被跌穿時，后低低于前低的走勢出現(xiàn)，確定趨勢已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

現(xiàn)在來看轉(zhuǎn)勢前后股價的走勢過程:后高高于前高，后低高于前低，這是牛市階段；然后是后高低于前高，后低尚未低于前低，這是頭肩頂?shù)男纬呻A段；最后是后高低于前高，后低低于前低，這是頭肩頂?shù)耐瓿?確認)階段。這恰好是牛市轉(zhuǎn)熊市過程的完美體現(xiàn)。

頭肩頂?shù)某山涣恳膊⒎强偸菑淖蠹绲筋^部到右肩依次減少的。成交量的變化不是判斷頭肩頂是否成立的必需依據(jù)，形態(tài)以及是否有效跌破頸線才是最關鍵之處。

圖8是華電國際(600027)的周線圖。圖中頭肩頂形態(tài)對應的成交量不是左肩最大，而是頭部最大。

圖8頭部成交量大于左肩

如果翻看該股的歷史走勢，也許可以找到其中的原因。

一切事物都不是孤立的，而是相互聯(lián)系的。價格走勢和成交量之間的關系如此，任何有特定意義的技術圖形也是如此。技術分析的重點，無非是針對交易和交易行為，研究其過去，判斷其現(xiàn)在，預測其未來。一切結(jié)果皆有成因，歷史走勢會清清楚楚、明明白白地告訴我們未來的發(fā)展趨勢。

這里所說的預測未來，是指技術分析本身的確可以對未來走勢做出相對準確的預測。但并不是說趨勢交易者就要以預測作為進出場的依據(jù)。趨勢交易者，尤其是右側(cè)交易者，是以跟隨和順勢作為交易的原則，所有進出場的行為都是依據(jù)當下的判斷做出的。

如圖9所示，從圖上可以看出，該股頭肩頂?shù)念^部區(qū)域恰好處在以下幾個重要的位置：中期趨勢線下，120日均線下，前面三個高點和低點區(qū)域。如此多的壓力，自然難以輕易突破，所以多方主力才會竭盡全力，希望一舉攻克。但事與愿違，多方主力終難抵擋獲利盤和解套盤的重重壓力，在股價收出一根帶長上影線的陰錘頭線(射擊之星)后，鎩羽而歸。

圖9頭肩頂頭部區(qū)域的重重壓力

此處匯集了好幾個重要的離場信號，所以交易者可以不必等到頭肩頂形態(tài)完成，在頭部收出射擊之星后賣出股票。

上升趨勢線被跌破后，經(jīng)常會成為后期股價或指數(shù)的阻力。

從以上分析可以看出，綜合支撐壓力、均線、K線、趨勢線和成交量等技術分析手段，完全可以比股價跌破頭肩頂?shù)念i線時更早一點離場。如果股價已經(jīng)跌破頸線，交易者仍不離場，那就只能說離成功的趨勢交易技術還有很長的一段路要走。

總之，左肩的成交量大于頭部屬于量價關系發(fā)生背離，需要引起警惕；頭部的成交量大于左肩，是市場上演最后的瘋狂，需要交易者高度警惕。

結(jié)論：左肩的成交量大還是頭部的成交量大，不是判斷頭肩頂成立與否的關鍵。所有的趨勢技術分析工具確定和判斷趨勢，價格永遠比成交量重要。成交量只是輔助工具，在特定的位置有著特定的含義。成交量在大部分時間里只是傳達價格走勢是否健康的信息。

有一些頭肩頂，雖然不一定是復合頭肩頂，但是分辨起來也不是那么容易的。

圖10是宏圖高科(600122)的日線圖，圖中頭肩頂?shù)淖蠹绾陀壹缱邉菟坪醴浅碗s，準確而又快速地將其分清，不那么容易。這需要交易者平時多看盤，多翻K線走勢圖，才能逐漸積累經(jīng)驗。

圖10較復雜的頭肩頂

先看左肩。從圖上看，有一高一低兩個高峰，是兩個左肩嗎?本書觀點傾向于一個左肩。較低的那個高峰可以視作左肩回調(diào)時所走的一個B浪反彈。根據(jù)波浪理論，多頭市場中，推動浪是上升的，走5浪形態(tài)；調(diào)整浪是下降的，走3浪形態(tài)，分別是A浪下跌，B浪反彈，C浪下跌。

再看右肩。緊靠頭部的兩個高峰不是右肩或右肩的組成部分，將其視為頭部回落時的B浪反彈好像更合適一些，只不過這一次的B浪反彈走了一個復雜的形態(tài)。

大多數(shù)情況下，頭肩頂并不難分辨。只要把握住兩個原則，基本上就差不多了。一個是對稱性原則，另一個是頸線水平或接近水平。過于復雜難辨，和標準圖形相距甚遠的頭肩頂，將會失去頭肩頂?shù)募夹g含義和參考價值。

3.特別提示

(1)技術形態(tài)方面。

①頭肩頂大多是一個長期趨勢的轉(zhuǎn)勢形態(tài)，通常出現(xiàn)在牛市的盡頭。

②頭肩頂?shù)挠壹绲陀陬^部，表明股價或指數(shù)的高點不再高于前高，預示熊市即將來臨。

③股價或指數(shù)跌破頭肩頂?shù)念i線時，表明低點已低于前低，確認了熊市來臨。

④頭肩頂?shù)耐瓿梢杂行黄祁i線為準，這也是交易者賣出做空的離場標準。

其實，無論頭肩頂出現(xiàn)在長期趨勢的頂部，還是中期趨勢的頂部，跌破頸線都是對趨勢逆轉(zhuǎn)的確認。趨勢具有慣性，被確認的趨勢一般還會沿著慣性方向繼續(xù)運行，所以跌破頸線是一個真正的賣出信號。雖然這時和最高點比較，股價已回落了相當?shù)姆?，但跌勢只是剛剛開始，未出貨的交易者應當繼續(xù)賣出。

借助其他技術分析手段，有時可以比頭肩頂確認的離場信號更早。對于技術分析交易者而言，任何提示賣出的端倪都必須引起足夠的重視和警惕。

(2)成交量方面。

①頭肩頂?shù)某山涣恳话阕蠹缱畲?，頭部次之，右肩最少。不過，頭肩頂左肩成交量等于或小于頭部，不影響頭肩頂?shù)某闪ⅰ?/p>

②確認跌破頸線有效與否，僅以價格為準，與成交量是否放大無關。但如果跌破頸線時成交量激增，則表明市場拋售力量十分強大，股價有可能加速下跌。

③較低成交量跌破頸線，出現(xiàn)回抽的可能性要略大于較高成交量跌破頸線的情形。