什么是仙股？可以投資嗎？

仙源于香港對分(Cent)的翻譯. 在美國仙股最初被定義為每股股價低于1美元的股票.后來SEC(美國證券交易委員會)將該定義修訂為包含所有交易價格低于5美元/股的股票, 但是定義經(jīng)常稍有差別或有變化. 這是由于仙股雖然是以股價為基準定義的

仙源于香港對分(Cent)的翻譯. 在美國仙股最初被定義為每股股價低于1美元的股票.后來SEC(美國證券交易委員會)將該定義修訂為包含所有交易價格低于5美元/股的股票, 但是定義經(jīng)常稍有差別或有變化. 這是由于仙股雖然是以股價為基準定義的, 但是定義仙股的本質(zhì)原因并非針對股價, 而是為了定義一些交易風險高的微型市值股票(Micro-Cap Stock, 指市值很小的股票, 實際使用中與Penny Stock意思相近). 我們知道, 股票的盤大小并不取決于股價, 而是市值. A股中的農(nóng)業(yè)銀行就是典型的股價很低但是總市值過萬億. 美國花旗集團的股價也曾在09年跌破過1美元, 從定義上淪為仙股 . 但是也僅僅是定義上, 因為花旗的體量應(yīng)該是無可爭議的. 由于股價并不是股票質(zhì)量的決定因素, 也不是市值大小的決定因素, 導(dǎo)致有時仙股的定義比較模糊. 從市值來看, 人們大體上規(guī)定股票的市值(Market Capitalization)在5000萬到3億美元之間的, 都屬于微型市值股票. 不足5000萬美元的被歸為Nano-cap. (沒有正式翻譯, 我暫時譯為超微型市值股票) 仙股這個概念之所以被特殊提出來, 是為了方便規(guī)定一些投資風險過高的股票. 仙股的發(fā)行公司一般屬于成長型公司, 資金和可利用資源等有限且不穩(wěn)定. 也有些由于業(yè)績不好降級而來. 大多數(shù)仙股風險高, 具體缺點我歸結(jié)為以下幾方面.

1.除牌

納斯達克交易所對股票除了有披露, 匯報等要求之外, 還有股價和市值的要求. 一般情況下要求交易價格不低于每股1美元, Publicly Held Shares(類似流通市值)不低于100萬美元(或500萬或1500萬美元, 取決于上市標準不同, 有需要可以單獨細說), 超過30天不滿足上述要求, 將會收到一份Deficiency Notice, 并給予180天修正期來整頓以符合標準. 在該期間, 該公司必須連續(xù)10以上滿足要求, 否則會被勒令退市. 紐交所的要求也類似. 仙股有非常高的除牌風險. 除牌后, 個人投資者(即股東)依然持有該股票, 變?yōu)榉巧鲜辛魍ǖ墓善? 作為股票的功能不變, 如投票權(quán), 對公司一定比例的財產(chǎn)的所有權(quán)等都依然存在, 但降級后 1)可能會改為OTC交易(Over-the-counter, 柜臺交易, 與Pink Sheet 即粉單交易意思相同), 2)也可能不再公開交易, 前者已經(jīng)比較麻煩了, 后者對于個人投資者來說一般只能委托機構(gòu)賣掉這些非公開交易的股權(quán), 持有量小的話更是可能還不及委托費用和時間成本高.

2.成交量非常低, 流動性差, 不太受到投資者關(guān)注.

成交量低在A股中不常見, 可能沒有太多人關(guān)注這個問題. 但是在美股和港股中成交量就會成為考慮的要素之一. 成交量過低限制了流動性, 提高投資退出難度, 有些時候由于流動性的匱乏投資者需要大幅降低賣出價以吸引下一名買家接單. 這里我隱藏掉代碼舉一個典型的港股仙股的例子. 可以直觀的看到, 流動性問題非常嚴峻.

3.由于市值太小, 容易***控股價

市值過小, 總流通量小, 相對小額的資金就可以拉升或者壓低股價, 對個人投資者風險很高.

4.缺乏信息

美股作為價值投資, 通常需要很多信息來協(xié)助決策. 這些信息可能來自于媒體, 周圍的朋友, 廣告等. 仙股信息很少, 加大投資決策難度. 另外一些線下以粉單交易的仙股甚至不需要向SEC提交公告財報等.

5.缺乏歷史業(yè)績, 歷史信息 很多微型市值股票都是一些剛建立不久的公司.

這些公司本沒有歷史業(yè)績可供參考. 另外一些已經(jīng)進入破產(chǎn)狀態(tài), 這類公司歷史業(yè)績一般很差. 所以這類股票造成投資者難以判斷股票的潛在價值. 另外, 由于這類股票也有可能是曾經(jīng)是在大型交易所線上交易的股票由于條件低于SEC的要求被除牌而來, 也有可能是除牌之后重新掛牌的, 或經(jīng)歷多次除牌/掛牌的股票, 由于變?yōu)榉蹎谓灰缀蟮墓善辈⒉恍枰騍EC定期匯報, 歷史信息/數(shù)據(jù)也會不全.

由于上述3, 4兩點造成了仙股的信息不對稱, 仙股也變成了易于實施金融欺詐的工具. 例如雇傭一些人通過媒體薦股. 另外,SEC允許金融公司向美國境外公開發(fā)售未在SEC注冊的股票(同樣的股票如果在美國境內(nèi)公開發(fā)售會被認為是重罪), 一些經(jīng)紀商會利用這一條款進行期騙性證券經(jīng)營(Boiler-roomOperation).

所以總的來說, 由于我們大多數(shù)人身在國內(nèi), 投資海外的股票比本地投資者需要更嚴格的防范風險以彌補信息不對稱, 語言障礙, 規(guī)則不熟悉和法律上的不確定性等各種劣勢, 建議大家一定要注意股價和市值, 避免投資仙股.