中國黃金期貨市場(chǎng)

2007年9月，經(jīng)國務(wù)院同意，中國***批準(zhǔn)上海期貨交易所黃金期貨上市。消息傳來，舉國震動(dòng)。經(jīng)過這么多年的等待，黃金期貨終于揭開了...

2007年9月，經(jīng)國務(wù)院同意，中國***批準(zhǔn)上海期貨交易所黃金期貨上市。消息傳來，舉國震動(dòng)。經(jīng)過這么多年的等待，黃金期貨終于揭開了紅色的面紗，這標(biāo)志著中國黃金市場(chǎng)的開放進(jìn)入了一個(gè)新的階段，黃金已經(jīng)完全成為中國大眾化的投資品種。

解放以來，黃金一直受到國家的嚴(yán)格控制。中國有一支特殊的武警黃金部隊(duì)，負(fù)責(zé)黃金的勘探和開采。在黃金市場(chǎng)開放之前，黃金在民間的流通僅限于珠寶等。而且經(jīng)過嚴(yán)格審批后私自轉(zhuǎn)賣黃色金屬是違法的。2002年上海黃金交易所開業(yè)，2003年中國人民銀行通過取消黃金市場(chǎng)相關(guān)行政審批，初步開放了國內(nèi)黃金市場(chǎng)。毫無疑問，黃金在中國有巨大的市場(chǎng)。按照目前中國人均0.2克的黃金持有量，要想趕上印度人均1克的水平，民眾需要1000多噸黃金，而中國央行公布的存款量目前只有600噸。

黃金期貨上市后，國內(nèi)黃金交易有了一個(gè)公平、公正、公開的專業(yè)市場(chǎng)，這將極大地激發(fā)投資者投資黃金的熱情。根據(jù)上海期貨交易所發(fā)布的合約征求意見稿，一級(jí)合約標(biāo)的為黃金300克，以當(dāng)前國際黃金現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，標(biāo)的價(jià)值為5.5萬元。以10%的保證金比例計(jì)算，投資者只要在5500左右就可以買賣原生金，相當(dāng)于買入原價(jià)55元的股票。按照交割標(biāo)準(zhǔn)，最小交割量為10手，價(jià)值約55萬元，相當(dāng)于一輛中高級(jí)車的價(jià)格。從以上數(shù)據(jù)我們不難看出，根據(jù)征求意見稿，黃金期貨交易起點(diǎn)較低，且會(huì)伴隨大量的個(gè)人實(shí)物交割行為。許多金條將通過期貨交割流入尋常百姓家，擁有大量民間黃金儲(chǔ)備將不再是一件高不可攀的事情。

從另一個(gè)角度來看，以上特點(diǎn)對(duì)個(gè)人投資者來說是福音。因?yàn)榇罅康氖袌?chǎng)參與者可以在金融市場(chǎng)上帶來非常寶貴的流動(dòng)性，參與交易的人越多，市場(chǎng)***縱的可能性就越小，市場(chǎng)就越有活力和吸引力，投資者承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就越小。

從整個(gè)市場(chǎng)層面來看，黃金期貨的推出帶來的黃金投資熱潮有利于中國在世界黃金定價(jià)中獲得更多的主動(dòng)權(quán)。中國的黃金產(chǎn)銷量已經(jīng)位居世界前四，應(yīng)該會(huì)成為世界黃金交易中心之一。但在國際上，95%以上的黃金交易量屬于衍生品交易，黃金期貨是最直接的黃金衍生品交易方式。因此，積極穩(wěn)妥地發(fā)展黃金期貨，對(duì)于加強(qiáng)中國在世界黃金市場(chǎng)的影響力，爭(zhēng)奪黃金定價(jià)權(quán)，主導(dǎo)亞洲黃金市場(chǎng)具有重要意義。

以黃金期貨為先鋒和龍頭，黃金ETF、黃金期權(quán)、黃金基金等金融衍生品將陸續(xù)問世，形成完整的黃金投資生態(tài)圈，使黃金投資成為一個(gè)獨(dú)特的行業(yè)。從這個(gè)意義上說，黃金期貨的開通將是中國投資界的一件大事，必將把中國的金融投資推向一個(gè)新的高度。

黃金期貨交易的具體場(chǎng)所是上海期貨交易所。在中國***集中統(tǒng)一監(jiān)管下，是依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)設(shè)立的法人，履行相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的職能，依據(jù)其章程實(shí)施自律管理。上海期貨交易所堅(jiān)持“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的原則，圍繞建設(shè)規(guī)范、高效、透明的國際綜合期貨交易所的戰(zhàn)略目標(biāo)，主要經(jīng)營金屬、能源、化工等工業(yè)基礎(chǔ)產(chǎn)品及相關(guān)衍生品，堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展觀，以穩(wěn)定為基礎(chǔ)，以發(fā)展為主線，以創(chuàng)新為動(dòng)力，嚴(yán)格按照法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則組織交易

根據(jù)《上海期貨交易所章程》，大會(huì)是權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體成員組成；董事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，下設(shè)監(jiān)督、交易、交割、會(huì)員審核、中介、財(cái)務(wù)、技術(shù)、產(chǎn)品等八個(gè)專門委員會(huì)。交易所下設(shè)辦公室、新聞聯(lián)絡(luò)部、發(fā)展研究中心、產(chǎn)品創(chuàng)新部、國際合作部、市場(chǎng)部、交易部、交割部、結(jié)算部、信息部、審計(jì)部、技術(shù)部、法律事務(wù)部、人力資源部、財(cái)務(wù)部、行政部、北京聯(lián)絡(luò)處等17個(gè)職能部門。

交易所擁有適用可靠的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)，通過大容量光纖和專用數(shù)據(jù)線、雙向衛(wèi)星、三個(gè)交易所聯(lián)網(wǎng)等通信手段，保證了前端和遠(yuǎn)程交易的實(shí)時(shí)性和安全可靠。同時(shí)通過中心數(shù)據(jù)庫實(shí)現(xiàn)結(jié)算、資金、交割、遠(yuǎn)程交割倉庫、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等系統(tǒng)數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)同步傳輸和交換。

為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定和投資者合法權(quán)益，交易所建立了多元風(fēng)險(xiǎn)控制體系，主要包括基于交易規(guī)范的一系列制度措施；定量系列指標(biāo)與計(jì)算機(jī)自動(dòng)化操作相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)；以全過程風(fēng)險(xiǎn)控制為目標(biāo)，按照職能分工落實(shí)相關(guān)責(zé)任體系的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)跟蹤、分析和應(yīng)對(duì)工作機(jī)制。

交易所實(shí)行保證金和日無負(fù)債結(jié)算制度，每天通過指定結(jié)算銀行對(duì)會(huì)員的交易進(jìn)行集中結(jié)算，會(huì)員負(fù)責(zé)對(duì)其客戶的交易進(jìn)行清算。交易所實(shí)行實(shí)物交割和履行制度，合同必須在規(guī)定的期限內(nèi)以實(shí)物交割的方式履行。交易所指定交割倉庫為交割雙方提供相關(guān)服務(wù)。客戶交付必須通過會(huì)員處理。

交易所堅(jiān)持維護(hù)投資者合法權(quán)益的基本宗旨，制定并實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制管理制度，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，確保市場(chǎng)規(guī)范有序運(yùn)行。