什么是凈現(xiàn)值法

　　定義

　　凈現(xiàn)值（Net Present Value）是一項(xiàng)投資所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項(xiàng)目投資成本之間的差值。凈現(xiàn)值法是評價(jià)投資方案的一種方法。該方法利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來評價(jià)投資方案。凈現(xiàn)值為正值，投資方案是可以接受的；凈現(xiàn)值是負(fù)值，投資方案就是不可接受的。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。凈現(xiàn)值法是一種比較科學(xué)也比較簡便的投資方案評價(jià)方法。凈現(xiàn)值的計(jì)算公式如下：

NPV=∑It /（1+R）-∑Ot /（1+R）

　　式中：NPV-凈現(xiàn)值；It-第t年的現(xiàn)金流入量；Ot-第t年的現(xiàn)金流出量；R-折現(xiàn)率；n-投資項(xiàng)目的壽命周期

　　應(yīng)用

　　凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)

　　1、使用現(xiàn)金流量。公司可以直接使用項(xiàng)目所獲得的現(xiàn)金流量，相比之下，利潤包含了許多人為的因素。在資本預(yù)算中利潤不等于現(xiàn)金。

　　2、凈現(xiàn)值包括了項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量，其它資本預(yù)算方法往往會忽略某特定時(shí)期之后的現(xiàn)金流量。如回收期法。

　　3、凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進(jìn)行了合理折現(xiàn)，有些方法在處理現(xiàn)金流量時(shí)往往忽略貨幣的時(shí)間價(jià)值。如回收期法、會計(jì)收益率法。

　　使用凈現(xiàn)值法應(yīng)注意的問題

　　1.折現(xiàn)率的確定。凈現(xiàn)值法雖考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，可以說明投資方案高于或低于某一特定的投資的報(bào)酬率，但沒有揭示方案本身可以達(dá)到的具體報(bào)酬率是多少。折現(xiàn)率的確定直接影響項(xiàng)目的選擇。

　　2.用凈現(xiàn)值法評價(jià)一個(gè)項(xiàng)目多個(gè)投資機(jī)會，雖反映了投資效果，但只適用于年限相等的互斥方案的評價(jià)。

　　3.凈現(xiàn)值法是假定前后各期凈現(xiàn)金流量均按最抵報(bào)酬率（基準(zhǔn)報(bào)酬率）取得的。

　　4.若投資項(xiàng)目存在不同階段有不同風(fēng)險(xiǎn)，那么最好分階段采用不同折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)。