大額存單成理財(cái)新寵 多銀行利率“頂格上浮”

在銀行理財(cái)收益持續(xù)下行的同時(shí)，作為保本理財(cái)?shù)奶娲咧?mdash;—大額存單利率卻節(jié)節(jié)攀升。“現(xiàn)在銀行三年期大額存單年利率已超過(guò)大部分保本型銀行理財(cái)收益率，與同期銀行理財(cái)平均收益率接近，對(duì)于我們這些流動(dòng)性需求不高的保守型投資者，還是比較有吸引力。”近日，成都市民王女士表示。

《金融投資報(bào)》記者注意到，截至目前，各類(lèi)銀行大額存單利率基本均為“頂格上浮”。分析人士認(rèn)為，在短期內(nèi)利率上浮上限不調(diào)整的情況下，大額存單利率會(huì)暫時(shí)保持穩(wěn)定。

利率接近銀行理財(cái)

銀行理財(cái)打破剛兌、風(fēng)險(xiǎn)投資行情不佳……去年下半年以來(lái)，部分投資者轉(zhuǎn)向無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)于大額存單的購(gòu)買(mǎi)熱情逐漸升溫。

據(jù)融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從2018年三季度開(kāi)始，大額存單的發(fā)行量開(kāi)始明顯增加。其中，2018年四季度和2019年一季度的發(fā)行量分別同比增長(zhǎng)了和，創(chuàng)造了歷史最高增長(zhǎng)率。

截至目前，這樣的“熱度”仍在持續(xù)。據(jù)人民銀行上?？偛繑?shù)據(jù)，5月，上海人民幣個(gè)人存款中大額存單增加最多，當(dāng)月增加228億元，同比多增117億元；相較而言，結(jié)構(gòu)性存款則有所“降溫”，減少75億元，同比多減162億元。

投資者對(duì)于大額存單青睞有加，持續(xù)走高的利率無(wú)疑是重要原因。據(jù)融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至5月末，多家銀行大額存單利率已上漲到歷史最高值，且新發(fā)行產(chǎn)品中，1個(gè)月、9個(gè)月、1年、2年期限的大額存單利率均值仍在上漲。具體來(lái)看，1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、12個(gè)月、2年、3年、5年期大額存單利率均值分別為、、、、、、、。

而在各類(lèi)銀行中，農(nóng)商行的大額存單利率各期限均值最高，各期限利率均上浮55%左右；其次是城商行和股份制銀行。以近一年來(lái)發(fā)行數(shù)量居首的3年期產(chǎn)品為例，農(nóng)商行、城商行、外資銀行、股份制銀行、國(guó)有銀行利率均值均在4%以上，分別為、、、、4%。

相較于6月銀行理財(cái)平均預(yù)期收益率，已十分接近，且高于保本理財(cái)平均預(yù)期收益率。在此情況下，大額存單對(duì)于流動(dòng)性需求不高的保守型投資者的吸引力不言而喻。

短期不會(huì)有大幅波動(dòng)

在多數(shù)固收理財(cái)產(chǎn)品收益持續(xù)下調(diào)的同時(shí)，為何大額存單利率卻能持續(xù)上漲？對(duì)此，分析人士認(rèn)為，監(jiān)管考核是迫使銀行高息攬儲(chǔ)的原因之一。一方面，2018年5月修訂的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，對(duì)銀行流動(dòng)性提出了更高的要求，銀行需以長(zhǎng)期穩(wěn)定的普通存款作為負(fù)債端來(lái)源；另一方面，隨著居民投資理財(cái)意識(shí)增強(qiáng)，不斷將資理財(cái)序向回報(bào)高的金融產(chǎn)品領(lǐng)域，因此出現(xiàn)存款呈現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品化傾向，對(duì)于銀行，特別是中小銀行而言不得不花費(fèi)更高的成本來(lái)吸收存款。

“在轉(zhuǎn)型期內(nèi)，銀行紛紛上調(diào)利率，將大額存單視作攬儲(chǔ)利器，但一定程度上也增大了銀行負(fù)債端成本，其利率上漲具有不可持續(xù)性。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員于康認(rèn)為。

不過(guò)，融分析師楊慧敏則持有不同觀點(diǎn)。其認(rèn)為，雖然大額存單利率的上漲在一定程度上縮小了銀行的利差，但從另一個(gè)角度講，大額存單可以幫助銀行擺脫對(duì)結(jié)構(gòu)性存款等高息攬儲(chǔ)的依賴，且可以緩解存款市場(chǎng)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，形成良好的利率傳導(dǎo)機(jī)制。

總體來(lái)看，目前大行、股份制銀行和城商行、農(nóng)商行大額存單利率基本已上調(diào)至浮動(dòng)上限倍、2倍、5倍，基本已無(wú)上浮空間。“在利率上浮上限不調(diào)整的短期內(nèi)，大額存單利率會(huì)暫時(shí)保持穩(wěn)定，不會(huì)有太大的波動(dòng)。”楊慧敏認(rèn)為。

不過(guò)，目前市場(chǎng)中大額存單利率仍是固定利率為主，與市場(chǎng)利率趨勢(shì)不相吻合。作為深化利率市場(chǎng)化改革的工具，大額存單利率被認(rèn)為仍有較大的調(diào)整空間。在楊慧敏看來(lái)，目前大額存單的利率與貨幣市場(chǎng)同期限利率仍有較大差距，未來(lái)有望在市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制的約束和引導(dǎo)下，提高大額存單對(duì)市場(chǎng)利率的敏感度，進(jìn)一步縮短雙軌利率的差距。