大額存單成理財新寵 多銀行利率“頂格上浮”

在銀行理財收益持續(xù)下行的同時，作為保本理財?shù)奶娲咧?mdash;—大額存單利率卻節(jié)節(jié)攀升。“現(xiàn)在銀行三年期大額存單年利率已超過大部分保本型銀行理財收益率，與同期銀行理財平均收益率接近，對于我們這些流動性需求不高的保守型投資者，還是比較有吸引力。”近日，成都市民王女士表示。

《金融投資報》記者注意到，截至目前，各類銀行大額存單利率基本均為“頂格上浮”。分析人士認為，在短期內利率上浮上限不調整的情況下，大額存單利率會暫時保持穩(wěn)定。

利率接近銀行理財

銀行理財打破剛兌、風險投資行情不佳……去年下半年以來，部分投資者轉向無風險投資，對于大額存單的購買熱情逐漸升溫。

據(jù)融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從2018年三季度開始，大額存單的發(fā)行量開始明顯增加。其中，2018年四季度和2019年一季度的發(fā)行量分別同比增長了和，創(chuàng)造了歷史最高增長率。

截至目前，這樣的“熱度”仍在持續(xù)。據(jù)人民銀行上?？偛繑?shù)據(jù)，5月，上海人民幣個人存款中大額存單增加最多，當月增加228億元，同比多增117億元；相較而言，結構性存款則有所“降溫”，減少75億元，同比多減162億元。

投資者對于大額存單青睞有加，持續(xù)走高的利率無疑是重要原因。據(jù)融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至5月末，多家銀行大額存單利率已上漲到歷史最高值，且新發(fā)行產(chǎn)品中，1個月、9個月、1年、2年期限的大額存單利率均值仍在上漲。具體來看，1個月、3個月、6個月、9個月、12個月、2年、3年、5年期大額存單利率均值分別為、、、、、、、。

而在各類銀行中，農(nóng)商行的大額存單利率各期限均值最高，各期限利率均上浮55%左右；其次是城商行和股份制銀行。以近一年來發(fā)行數(shù)量居首的3年期產(chǎn)品為例，農(nóng)商行、城商行、外資銀行、股份制銀行、國有銀行利率均值均在4%以上，分別為、、、、4%。

相較于6月銀行理財平均預期收益率，已十分接近，且高于保本理財平均預期收益率。在此情況下，大額存單對于流動性需求不高的保守型投資者的吸引力不言而喻。

短期不會有大幅波動

在多數(shù)固收理財產(chǎn)品收益持續(xù)下調的同時，為何大額存單利率卻能持續(xù)上漲？對此，分析人士認為，監(jiān)管考核是迫使銀行高息攬儲的原因之一。一方面，2018年5月修訂的《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》，對銀行流動性提出了更高的要求，銀行需以長期穩(wěn)定的普通存款作為負債端來源；另一方面，隨著居民投資理財意識增強，不斷將資理財序向回報高的金融產(chǎn)品領域，因此出現(xiàn)存款呈現(xiàn)理財產(chǎn)品化傾向，對于銀行，特別是中小銀行而言不得不花費更高的成本來吸收存款。

“在轉型期內，銀行紛紛上調利率，將大額存單視作攬儲利器，但一定程度上也增大了銀行負債端成本，其利率上漲具有不可持續(xù)性。”普益標準研究員于康認為。

不過，融分析師楊慧敏則持有不同觀點。其認為，雖然大額存單利率的上漲在一定程度上縮小了銀行的利差，但從另一個角度講，大額存單可以幫助銀行擺脫對結構性存款等高息攬儲的依賴，且可以緩解存款市場的惡性競爭，形成良好的利率傳導機制。

總體來看，目前大行、股份制銀行和城商行、農(nóng)商行大額存單利率基本已上調至浮動上限倍、2倍、5倍，基本已無上浮空間。“在利率上浮上限不調整的短期內，大額存單利率會暫時保持穩(wěn)定，不會有太大的波動。”楊慧敏認為。

不過，目前市場中大額存單利率仍是固定利率為主，與市場利率趨勢不相吻合。作為深化利率市場化改革的工具，大額存單利率被認為仍有較大的調整空間。在楊慧敏看來，目前大額存單的利率與貨幣市場同期限利率仍有較大差距，未來有望在市場利率定價自律機制的約束和引導下，提高大額存單對市場利率的敏感度，進一步縮短雙軌利率的差距。