股市有“三底”-估值底、政策底、市場(chǎng)底,你明白了嗎？

判斷市場(chǎng)底部往往是投資者樂(lè)此不疲的事情，就跟判斷頂部一個(gè)道理，說(shuō)好聽點(diǎn)，這是想抄底或者做不斷，說(shuō)難聽點(diǎn)，這不外乎就是分析人士拿來(lái)忽悠投資者的工具，這不過(guò)就是一種散戶的思維模式而已，除了估值底、政策底、市場(chǎng)底之外，還應(yīng)該有一個(gè)信心底，我們逐一展開說(shuō)明。

一、股市三底之估值底

估值底，意味著股市整體到達(dá)了一個(gè)極低的水平，通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比，此時(shí)的股市已經(jīng)到達(dá)了歷史上較低或者最低的估值區(qū)間，于是這就形成了估值底。

判斷估值低的方法大致有兩種：市盈率判斷法、GDP對(duì)比法。

1、市盈率判斷法

通常來(lái)說(shuō)，我們可以通過(guò)交易所查詢到歷史數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)兩大證券交易所分別是上海證券交易所，對(duì)應(yīng)上證指數(shù)；深圳證券交易所，對(duì)應(yīng)深成指。

如上圖所示，我們看到的是兩市平均市盈率，截止到1.7日，兩市平均市盈率為19.74倍，滬市平均市盈率為14.53倍；深市平均市盈率為18.4倍，如果我們對(duì)比兩市平均市盈率歷史數(shù)據(jù)，事實(shí)上在2018年12.11日左右的估值是最低的，并且處于歷史較低水平，而現(xiàn)目前兩市整體估值都在20倍以下，換言之，僅從市盈率估值判斷法來(lái)說(shuō)，目前的A股市場(chǎng)處于相對(duì)的低位，但不是最低。

我們只能通過(guò)歷史數(shù)據(jù)對(duì)比，才能找出是否處于估值底的情況，那么2018年底的時(shí)候，這個(gè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了，所以有人說(shuō)2440點(diǎn)是牛市的起點(diǎn)，大概率就來(lái)自于估值底，而事實(shí)也證實(shí)了這樣的推斷。

2、GDP對(duì)比法

這是個(gè)相對(duì)簡(jiǎn)單的方法，我們用A股總市值/GDP，得到的數(shù)值越小，被低估的可能性越大，反之，可能性越小，我們需以實(shí)際案例來(lái)說(shuō)明。

2018年12.28日，在不含B股的情況下，A股總市值43.4099萬(wàn)億，2018年的GDP總值為90.0309萬(wàn)億，那么43.4/90=48.22%，這意味著2018年的A股市場(chǎng)總市值還不夠當(dāng)年度GDP的一半。

通常來(lái)說(shuō)，當(dāng)股市市值小于當(dāng)年度GDP1/3的時(shí)候，我們認(rèn)為此時(shí)的股市處于絕對(duì)的低谷；當(dāng)股市市值介于1/3—2/3GDP的時(shí)候，我們認(rèn)為此事的估值偏向合理；當(dāng)股市市值高于GDP2/3的時(shí)候，我們認(rèn)為泡沫在開始產(chǎn)生，隨后便是越接近GDP數(shù)值，泡沫就越大……

所以，疊加當(dāng)時(shí)的市盈率估值法，我們可以得出的結(jié)論是A股市場(chǎng)的估值底已經(jīng)到來(lái)了，但這依舊不是絕對(duì)的估值，而是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)得出的帶有主觀意味的估值，在新的行情沒(méi)有走出來(lái)之前，我們的想法或者思路都不見得能被證實(shí)。

二、股市三底之政策底

什么是政策底？毫無(wú)疑問(wèn)，那當(dāng)然是來(lái)自于監(jiān)管層所釋放的善意，可以是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)觸底之后展開的貨幣政策調(diào)節(jié)，也可以是證券市場(chǎng)監(jiān)管層透露的善意，還有可能是GJD資金介入等等。

比方說(shuō)經(jīng)濟(jì)觸底之后展開的政策調(diào)節(jié)，目前國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀是受到全球經(jīng)濟(jì)下行的影響，從而出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速下滑的情況，但是對(duì)應(yīng)的通貨膨脹卻居高不下，我們常常聽到逆周期調(diào)節(jié)，說(shuō)的就是這里。

豬肉帶領(lǐng)了CPI的上行，但是拋開豬肉之外，非食品類商品的價(jià)格都處于相對(duì)的回落，換言之，除了豬肉，全是通縮，但事實(shí)上CPI卻高企，所以，需要進(jìn)行逆周期的貨幣政策調(diào)節(jié)，于是我們?cè)?019年看到了LPR利率的下調(diào)，也看到了年內(nèi)的降準(zhǔn)等政策。

想要穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，不單單是改變實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，還得改變虛擬經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，我們將這稱之為政策底的其中一種表現(xiàn)形式。

另外一種情況是，當(dāng)我們看到證金、匯金、中金開始進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)候，往往市場(chǎng)的絕對(duì)估值處于較低水平，或者說(shuō)是股市經(jīng)歷了大幅下跌后，為了穩(wěn)住金融市場(chǎng)而進(jìn)入股市，比方說(shuō)2015年6月份之后的A股市場(chǎng)就是如此，同時(shí)，社保資金的進(jìn)入也有類似的效果，我們要注意，國(guó)內(nèi)的社保資金本身就不充沛，這為國(guó)家造成了一定的負(fù)擔(dān)，那么就需要讓這筆躺在銀行的錢起到增值的作用，股市自然是不錯(cuò)的選擇，但絕對(duì)不是在股市高位的時(shí)候介入，因?yàn)檫@筆錢的目的只有一個(gè)，在相對(duì)安全的基礎(chǔ)上持續(xù)增值，那么介入的時(shí)機(jī)必然是市場(chǎng)估值相對(duì)較低的時(shí)候。

三、股市三底之市場(chǎng)底

市場(chǎng)底通常的表現(xiàn)形式為跌無(wú)可跌，股市成交量大幅萎縮，交投清淡，甚至身邊很難聽到誰(shuí)在討論股市，被套的投資者早就已經(jīng)裝死了，甚至已經(jīng)有了三個(gè)月打開過(guò)證券賬戶，這就是典型的市場(chǎng)底。

此時(shí)的市場(chǎng)似乎形成了共識(shí)，市場(chǎng)底出現(xiàn)的時(shí)候，一般都是二次探底的時(shí)候，前期會(huì)先形成政策底，而后出現(xiàn)估值底，最后才是市場(chǎng)底，在市場(chǎng)二次探底之后，實(shí)在是跌無(wú)可跌了，因?yàn)樵敢飧钊獾娜艘呀?jīng)割了，不愿意割肉的人，連賬戶都懶得看了，當(dāng)股市愿意賣出股票的人越來(lái)越少的時(shí)候，市場(chǎng)的成交自然也就變得稀少了。

于是市場(chǎng)底正式出現(xiàn)，就比如2018年底的時(shí)候，10月份出現(xiàn)了一次低點(diǎn)后開始反彈，那時(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了政策底以及估值底，但市場(chǎng)依舊選擇了二次探底，于是在2019年開啟新篇章的時(shí)候，強(qiáng)勢(shì)反彈，長(zhǎng)期的雙底正式形成，市場(chǎng)底也正式確立。

前文提到了信心底，這個(gè)信心底卻是最晚出現(xiàn)的，因?yàn)橐尪鄶?shù)的投資者重拾信心是非常困難的，只有讓他們從心底里轉(zhuǎn)變認(rèn)為股市可以轉(zhuǎn)到錢的時(shí)候，信心底才會(huì)出現(xiàn)，往往這個(gè)時(shí)候。就是先知先覺的投資者，此時(shí)的股市恐怕也已經(jīng)反彈了10%，所以，在2440點(diǎn)左右的時(shí)候，就算證券指數(shù)漲停，也沒(méi)能讓一眾的投資者立馬反應(yīng)過(guò)來(lái)……

綜上，其實(shí)不論是什么底，這都是建立在歷史數(shù)據(jù)的推斷下出現(xiàn)的，在新的行情沒(méi)有走出來(lái)之前，我們做的一切分析都是在減少自己犯錯(cuò)誤的幾率，在股市投資，只有盡可能的少犯錯(cuò)誤，我們才可能實(shí)現(xiàn)財(cái)富的長(zhǎng)期增值，如果連客觀的分析都做不到，那又拿什么理由來(lái)支撐前面提到的估值底、政策底、市場(chǎng)底以及信心底呢，如果做不到，你又憑什么在股市賺到錢呢？