債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)

債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)

債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)

債券投資

一、債券投資的種類及用途

公司債券投資按持有時(shí)間長(zhǎng)短可分為短期債券投資和長(zhǎng)期債券投資。

短期債券投資的目的主要是合理利用暫時(shí)閑置的資金，調(diào)整現(xiàn)金余額，獲取收益。 長(zhǎng)期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。

二、債券收益率（掌握）

（一）債券收益來(lái)源及影響因素

債券的投資收益包括兩個(gè)方面：一是債券的年利息收入； 另一個(gè)是資本損益，即債券

買入價(jià)與賣出價(jià)或還款金額之間的差額。

衡量債券收益率水平的指標(biāo)是債券收益率。 決定債券收益率的因素主要有債券息票利率、期限、面值、持有時(shí)間、買入價(jià)和賣出價(jià)。

(2) 債券收益率的計(jì)算

1.票面收益率

息票收益率貼現(xiàn)債券的持有期收益率公式，又稱名義收益率或票面利率貼現(xiàn)債券的持有期收益率公式，是印在債券面值上的固定利率，通常是年利息收入與債券面值的比率。

2、當(dāng)前收益率

現(xiàn)期收益率，又稱直接收益率或現(xiàn)期收益率，是指?jìng)哪陮?shí)際利息收入與購(gòu)買債券的實(shí)際價(jià)格之比。 其計(jì)算公式為：

直接收益率=債券年利率/債券購(gòu)買價(jià)格×100%

3、持有期收益率

是指購(gòu)買債券并持有一段時(shí)間，然后在債券到期前賣出所獲得的平均年收益率。

① 息票債券持有期間收益率的常用計(jì)算公式：

②一次性還債債券持有期收益率計(jì)算公式：

③貼現(xiàn)債券持有期收益率計(jì)算公式：

4、到期收益率

① 短期債券到期收益率

最后付息周期內(nèi)的附息債券、貼現(xiàn)債券、一年（含一年）剩余流通期限內(nèi)到期的一次性還本付息債券，到期收益率的計(jì)算公式為：

② 長(zhǎng)期債券到期收益率

一種。 到期一次性還本付息的債券

剩余期限在一年以上的一次性還本付息債券的到期收益率采用復(fù)利計(jì)算。 計(jì)算公式為：

式中，y為到期收益率； PV 為債券的購(gòu)買價(jià)格； i 是債券的年票息； n 為債券還款期限（年）； M為債券面值； t為債券剩余流通期限（年），等于債券交割日至到期贖回日的實(shí)際天數(shù)除以365。

b. 年度息票債券

不在最終付息期的固定利率附息債券的到期收益率可以使用以下公式計(jì)算：

式中，y為到期收益率； PV 為債券的購(gòu)買價(jià)格； M為債券面值； t為剩余付息年數(shù)； I 是當(dāng)前債券的息票利息。

三、債券估值（掌握）

(1) 一般條件下的債券估值模型

一般而言，債券估值模型是指按復(fù)利計(jì)算并按年支付的債券價(jià)格的估值公式。 其一般計(jì)算公式為：

式中：P為債券價(jià)格； i 是債券的票面利率； M為債券面值； K為市場(chǎng)利率或投資者要求的必要收益率； n 為付息年數(shù)。

(2)一次性還本付息不復(fù)利的債券估值模型

式中符號(hào)含義與上式相同。

(3) 零息票債券估值模型

式中符號(hào)含義與上式相同。

四、債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)（精通）

債券投資的優(yōu)勢(shì)； 本金安全性高； 收入穩(wěn)定性強(qiáng)； 良好的市場(chǎng)流動(dòng)性。

債券投資的缺點(diǎn)：購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大； 沒(méi)有管理權(quán)。