存款“負利率”是什么意思？

存款“負利率”是什么意思？

易先容

國內(nèi)居民儲蓄存款負利率，實際上是一種通過嚴控利率的方式悄悄轉(zhuǎn)移社會財富。 最大的受益者是房地產(chǎn)開發(fā)商、國有企業(yè)、國有銀行和地方政府。 受害者是巨額儲蓄存款的儲戶。

自2003年12月以來，中國實際利率已連續(xù)9個月為負。 特別是最近三個月，由于CPI一直在5%以上，如果2004年全年平均CPI達到5.3%，那么意味著存款利率為-3.716%。 如此高的“負利率”意味著什么？

首先，如果這么高的負利率完全是市場造成的，那么居民的儲蓄就會陸續(xù)流出銀行存款體系，他們會去尋找個人財富不會貶值的地方。 目前，國內(nèi)居民儲蓄增速連續(xù)數(shù)月下降就是其中之一。

受國內(nèi)居民儲蓄存款負利率影響，上半年以來，國內(nèi)城鄉(xiāng)居民儲蓄存款增速持續(xù)回落。 截至今年6月末，全國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額62195億元，增長6.2%，增速比上年末回落5.4個百分點年。 今年上半年，儲蓄存款增加3487億元，同比減少2317億元。 大量居民富余資金被挪用到基金、國債、購房等支出上。

我國這么高的負利率其實是嚴格控制利率的結(jié)果。 過去十年，一方面國內(nèi)經(jīng)濟增速保持在7%以上負利率為什么還要存款，另一方面存款利率水平不斷下降，尤其是在通脹率高企的情況下，利率仍然受到嚴格控制。

事實上，利率是金融市場的一種分配機制，政府嚴控造成的嚴重負利率是一種無形的財富轉(zhuǎn)移。 即財富從銀行債權(quán)人轉(zhuǎn)移到銀行債務(wù)人。 隨著存貸款規(guī)模的增加，通過負利率進行財富轉(zhuǎn)移的規(guī)模也將增加。 負利率是對貸方的直接補貼，受益最大的是那些獲得貸款最多的公司或個人。

那么，哪些人可以申請銀行貸款呢？ 當(dāng)然，隨著現(xiàn)在信貸的蓬勃發(fā)展，國內(nèi)很多人也成為了債務(wù)人。 他們是國內(nèi)居民“負利率”受益最大的群體。 然而，財富卻通過高房價轉(zhuǎn)移到了房地產(chǎn)開發(fā)商手中。 試想，如果沒有住房信貸，國內(nèi)居民的收入水平根本無法承受如此高的房價。 但房價過高，國內(nèi)居民的財富不得不輕易轉(zhuǎn)移到房地產(chǎn)開發(fā)商手中。

從機構(gòu)的角度來看，在負利率的情況下，主要有以下機構(gòu)可以成為債務(wù)人：第一，銀行。 政府利用行業(yè)準入壟斷，使國內(nèi)居民存款流入銀行。 試想一下，目前人們在國內(nèi)銀行存款超過12萬億元，加上近4個百分點的負利率（因為國內(nèi)銀行存款50%以上是活期存款），一年的財富轉(zhuǎn)移量超過5000億元。 看看近年來國內(nèi)銀行利潤的大規(guī)模增長，就是這個原因。 二是國內(nèi)大企業(yè)。 因為在目前CPI和貸款利率幾乎持平的情況下，企業(yè)是可以拿到貸款的，而且貸款是零成本的。 在貸款成本為零的情況下，企業(yè)大量貸款，不僅會促進投資過熱（這是近幾年的結(jié)果），還會動用大量貸款存量。 兩手空空，大賺一筆。 國內(nèi)企業(yè)可以從銀行獲得哪些貸款？ 除了國有企業(yè)，就是跟銀行有特殊關(guān)系的大企業(yè)，但對于中小民營企業(yè)來說就不容易了。 三是大量貸款進入地方政府各類項目。 近年來投資過熱，地方政府首當(dāng)其沖。 地方形象工程、領(lǐng)導(dǎo)工程、地方大項目都一擁而上，資金基本都是銀行貸款。

從上述情況看，國內(nèi)居民儲蓄存款負利率實際上是通過利率的嚴格控制進行了一種悄無聲息的社會財富轉(zhuǎn)移。 最大的受益者是房地產(chǎn)開發(fā)商、國有企業(yè)、國有銀行和地方政府。 受害者是巨額儲蓄存款的儲戶。

利率應(yīng)該是配置稀缺金融資本的標(biāo)準，稀缺資本可以通過利率機制配置到經(jīng)濟效率更高的地方。 特別是在發(fā)展中國家，資金稀缺一直是整個經(jīng)濟發(fā)展的最大瓶頸。 如何通過市場競爭機制來確定資金利率水平就更為重要，但目前我國通過完全利率管制，將這些稀缺資源轉(zhuǎn)移到了很多效率低下的地方，這是造成我國目前低利率的根本原因。投資效率。

利率的另一個作用是誘導(dǎo)人們的富余資金用于投資貸款市場，即增加人們的儲蓄。 不過，從國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新報告來看，今年前7個月國內(nèi)居民儲蓄存款平均增速同比下降4%，增速連續(xù)下降連續(xù)四個月。 有人說這是中國高儲蓄率的拐點。 這表明我國已進入工業(yè)化加速推進和居民消費結(jié)構(gòu)升級的時期。 然而，在我看來，事實并非如此。 這主要是由于現(xiàn)行利率機制失靈，主要是低利率和負利率的結(jié)果。 在低利率甚至負利率的情況下負利率為什么還要存款，人們的大量儲蓄必然會流入回報率更高的債券、基金、房地產(chǎn)等市場。 只要提高利率水平，這種儲蓄減少的情況就會很快得到扭轉(zhuǎn)。 目前，政府對利率的控制導(dǎo)致了負利率。 如果這種情況不改變，居民的儲蓄意愿將繼續(xù)減弱。

總之，現(xiàn)在的負利率意味著社會財富的大轉(zhuǎn)移，意味著居民的財富轉(zhuǎn)移到暴富的房地產(chǎn)開發(fā)商手中，轉(zhuǎn)移到效率低下的國有企業(yè)手中，轉(zhuǎn)移到低效的國有企業(yè)手中。地方政府通過政府監(jiān)管。 在這種情況下，一個“以人為本”的政府應(yīng)該怎么做呢？