公募REITs是如何構(gòu)建特殊性稅務(wù)處理底層邏輯關(guān)系的

公募REITs是如何構(gòu)建特殊性稅務(wù)處理底層邏輯關(guān)系的

　　公募REITs財(cái)政部 稅務(wù)總局公告2023年第3號(hào)頒布有段時(shí)日了，筆者沒怎么發(fā)表觀點(diǎn)，主要是對(duì)這種公募ABS發(fā)行尚有不解之處，加之設(shè)立REITs基金之前涉及到的企業(yè)重組有不小難度，也就耽擱了不少時(shí)日?？偫ǘ裕?cái)政部、稅務(wù)總局公告2023年第3號(hào)這號(hào)文主要是對(duì)公募REITs設(shè)立前、設(shè)立時(shí)企業(yè)所得稅稅務(wù)處理做出了具體規(guī)定：設(shè)立公募REITs前，對(duì)原始權(quán)益人取得項(xiàng)目公司股權(quán)符合條件的劃轉(zhuǎn)可適用特殊性稅務(wù)處理規(guī)定;設(shè)立公募REITs時(shí)，原始權(quán)益人向基礎(chǔ)設(shè)施reits轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓評(píng)估增值可采用遞延納稅稅務(wù)處理——一句話，這號(hào)文就是在說，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)由誰劃轉(zhuǎn)，怎樣劃轉(zhuǎn)，股權(quán)由誰轉(zhuǎn)讓，怎樣轉(zhuǎn)讓，以及由誰遞延和怎樣遞延的問題。

　　磨刀不誤砍柴工，先來搞清楚公募REITs和公募基金有沒有關(guān)系。

　　公募REITs和公募基金有沒有關(guān)系，公募REITs的本質(zhì)是什么

　　很多人可能覺得公募REITs和普通公募基金有關(guān)系——事實(shí)是確實(shí)有關(guān)系。

　　公募REITs依據(jù)的《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引(試行)》是以《證券法》《證券投資基金法》及其他法律法規(guī)為基礎(chǔ)制定，采用“公募基金+基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以基金財(cái)產(chǎn)百分之八十以上的投資于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，通過基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券持有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司全部股權(quán)，簡(jiǎn)言之就是以基金特殊目的載體(基礎(chǔ)設(shè)施支持的專項(xiàng)計(jì)劃)擁有一個(gè)或數(shù)個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的底層資產(chǎn)。

　　普通公募收益主要是依靠管理人主動(dòng)投資能力，通過對(duì)投資組合靈活配置股票、債券等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，來獲得股息、利息、收益收益等收益。和普通公募基金不同，公募REITs需要借助發(fā)行人、基金管理人在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)投資管理領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢(shì)及資源累積，通過對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理維護(hù)，依托底層資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收益和物業(yè)資產(chǎn)增值收益來獲得持續(xù)、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金。

　　在公募REITs運(yùn)用投資過程中，投資人通過持有REITs基金份額，間接成為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的股東，基金上市后也會(huì)有交易價(jià)格。公募REITs這種與股票投資異曲同工的效果被稱為“資產(chǎn)上市”發(fā)行有價(jià)證券;同時(shí)，這樣設(shè)計(jì)的效果在于巧妙規(guī)避《證券投資基金法》規(guī)定公募不能直接對(duì)非上市公司股權(quán)投資的這一限制，在不修改現(xiàn)有法律框架的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)證券化。

　　公募REIT企業(yè)所得稅收優(yōu)惠產(chǎn)生于何種背景之下

　　資產(chǎn)上市發(fā)行證券其實(shí)在“類REITs”(主要是私募REITs)存在，而且是廣泛存在，公募涉及不多，屬于新生事物：深交所、上交所公募REITs公告也僅登記11只基金，目前通過備案有9支，尚有2支處于信息反饋更新狀態(tài)。

　　公募REITs項(xiàng)目設(shè)立重點(diǎn)立足于支持位京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)三角協(xié)同發(fā)展、澳港澳大灣區(qū)建設(shè)、長(zhǎng)三角一體化發(fā)展、海南全面深化改革開發(fā)，黃河流域身體保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展等國(guó)家戰(zhàn)略區(qū)域，符合“十四五”規(guī)劃戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)施方案要求的基礎(chǔ)涉稅項(xiàng)目，因而該類基金產(chǎn)品一發(fā)行便得到了各界的廣泛支持。

　　為協(xié)調(diào)公募REITs設(shè)立過程中原始權(quán)益人、項(xiàng)目公司涉稅問題，讓應(yīng)享受之人能盡享稅收優(yōu)惠，尤其是企業(yè)所得稅，財(cái)政部、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《財(cái)政部 稅務(wù)總局關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)稅收政策的公告》(財(cái)政部 稅務(wù)總局公告2023年第3號(hào))。財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2023年第3號(hào)的企業(yè)所得稅收優(yōu)惠涉及到了設(shè)立公募REIT前和設(shè)立公募REIT時(shí)兩階段：第一階段是，原始權(quán)益人將持有的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)給項(xiàng)目公司，讓項(xiàng)目公司擁有底層基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)。第二階段是，原始權(quán)益人向特殊載體轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)，完成將標(biāo)的公司股權(quán)注入特殊載體的過程。

　　設(shè)立公募REIT前基原始權(quán)益人對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施劃轉(zhuǎn)可不可以適用殊性稅務(wù)處理

　　設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施REITs前的這個(gè)過程其實(shí)是原始權(quán)益人將擁有的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)和項(xiàng)目公司股權(quán)進(jìn)行交換。原始權(quán)益人以持有基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓，按理是要繳納企業(yè)所得稅的，財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2023年第3給予了適用劃轉(zhuǎn)的特殊性稅務(wù)處理規(guī)定，意味著原始權(quán)益人對(duì)項(xiàng)目公司的控股權(quán)必須按照財(cái)稅〔2023〕109號(hào)100%直接控制的居民企業(yè)之間按賬面凈值劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)，如果不滿足將不得適用劃轉(zhuǎn)特殊性稅務(wù)處理規(guī)定：

　　設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施REITs前，原始權(quán)益人向項(xiàng)目公司劃轉(zhuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)相應(yīng)取得項(xiàng)目公司股權(quán)，項(xiàng)目公司取得基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的原計(jì)稅基礎(chǔ)確定;原始權(quán)益人取得項(xiàng)目公司股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的原計(jì)稅基礎(chǔ)確定。適用特殊性稅務(wù)處理，原始權(quán)益人和項(xiàng)目公司不確認(rèn)所得，不征收企業(yè)所得稅。

　　也許有人會(huì)問，這里可不可以適用股權(quán)收購(gòu)或者資產(chǎn)收購(gòu)的特殊性稅務(wù)處理呢。原始權(quán)益人以基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)，使原始權(quán)益人持有項(xiàng)目公司股權(quán)，或者項(xiàng)目公司以自持股份收購(gòu)原始權(quán)益人資產(chǎn)。筆者以為股權(quán)收購(gòu)或者資產(chǎn)收購(gòu)其實(shí)也是可以的。然而，一項(xiàng)企業(yè)重組行為，如果既符合資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)特殊性稅務(wù)處理規(guī)定，又符合股權(quán)收購(gòu)或者資產(chǎn)收購(gòu)特殊性稅務(wù)處理規(guī)定，允許企業(yè)選擇其中一項(xiàng)政策執(zhí)行，但一經(jīng)選擇不得改變。在原始權(quán)益人對(duì)項(xiàng)目子公司的控制比例符合財(cái)稅〔2023〕109號(hào)、國(guó)家稅務(wù)總局公告2023年第40號(hào)前提條件下，適用劃轉(zhuǎn)特殊性規(guī)定處理對(duì)納稅人會(huì)更有利。

　　設(shè)立公募REIT時(shí)原始權(quán)益人對(duì)項(xiàng)目公司股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施REITs份額轉(zhuǎn)讓可不可以享受兩重遞延納稅

　　第二階段是，原始權(quán)益人向特殊載體轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)，以取得認(rèn)購(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施reits份額所需資金。財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2023年第3號(hào)文給予該階段遞延納稅優(yōu)惠。

　　值得一提的是，財(cái)稅〔2009〕59號(hào)、財(cái)稅〔2023〕109號(hào)涉及的遞延通常是不屬于確定性遞延，也就是說，重組當(dāng)期不確認(rèn)所得，留待以后遞延確認(rèn)，以后能否確認(rèn)、核算確認(rèn)、確認(rèn)多少都是未知數(shù)。然而，財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2023年第3號(hào)對(duì)原始權(quán)益人股權(quán)轉(zhuǎn)讓評(píng)估增值允許遞延到基礎(chǔ)設(shè)施reits完成募資并支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款后;原始權(quán)益人戰(zhàn)略配售要求自持的基礎(chǔ)設(shè)施REITs份額對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)評(píng)估增值允許遞延到原始權(quán)益人實(shí)際轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)的時(shí)候。因此，有種說法稱，原始權(quán)益人設(shè)立公募REIT對(duì)項(xiàng)目公司股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施REITs份額轉(zhuǎn)讓存在兩重遞延納稅，這是有一定道理的。

　　公募REITs募集失敗情形與3號(hào)公告的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠有沒有關(guān)系

　　從公開募集證券投資基金運(yùn)作管理角度，基金募集期限自基金份額發(fā)售之日起不得超過三個(gè)月。按照公募REITs基金合同約定，投資人交納認(rèn)購(gòu)的基金份額的款項(xiàng)時(shí)，基金合同成立?；鸸芾砣税匆?guī)定向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)辦理基金備案手續(xù)并取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)書面確認(rèn)之日起，基金合同生效，否則基金合同不生效。期限屆滿有出現(xiàn)出現(xiàn)下列規(guī)定情形之一的，基礎(chǔ)設(shè)施基金募集失?。?/p>

　　1.基金份額總額未達(dá)到準(zhǔn)予注冊(cè)規(guī)模的80%;

　　2.募集資金規(guī)模不足2億元，或投資人少于1000人;

　　3.原始權(quán)益人或其同一控制下的關(guān)聯(lián)方未按規(guī)定參與戰(zhàn)略配售;

　　4.扣除戰(zhàn)略配售部分后，向網(wǎng)下投資者發(fā)售比例低于本次公開發(fā)售數(shù)量的70%;

　　5.導(dǎo)致基金募集失敗的其他情形。

　　根據(jù)深交所《投資者入市手冊(cè)(基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs)》要求，募集期屆滿前，戰(zhàn)略投資者(包括原始權(quán)益人)應(yīng)當(dāng)在約定期限內(nèi)，按認(rèn)購(gòu)價(jià)格認(rèn)購(gòu)其承諾的基金份額數(shù)量，在募集期內(nèi)通過基金管理人完成認(rèn)購(gòu)資金繳納;戰(zhàn)略投資者持有的基金份額在規(guī)定的持有期限內(nèi)不得進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、交易。

　　如果期限屆滿，出現(xiàn)前面所涉基金募集失敗的情形，那么原始權(quán)益人在設(shè)立REITs前劃轉(zhuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)相應(yīng)取得項(xiàng)目公司股權(quán)采用的特殊性稅務(wù)處理需要改用一般性稅務(wù)處理;設(shè)立REITs時(shí)原始權(quán)益人向基礎(chǔ)設(shè)施reits轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)評(píng)估增值不得遞延納稅。同時(shí)，基金募集不成功，也會(huì)對(duì)原始權(quán)益人按照戰(zhàn)略配售要求自持的基礎(chǔ)設(shè)施reits份額對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓評(píng)估增值的稅務(wù)處理產(chǎn)生影響，將不得適用遞延納稅處理。

　　要關(guān)注類“類REITs”采用資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)特殊性稅務(wù)處理時(shí)的合理商業(yè)目的

　　公募REITs能夠成功備案與當(dāng)?shù)卣⑾嚓P(guān)主管部門支持是不無關(guān)系的。比如，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)涉稅證券投資基金，設(shè)立之初便得到了海淀區(qū)管委會(huì)等部門的大力支持，可謂萬千寵愛于一身，本身就具備合理商業(yè)目的，不是為避稅而避稅，雖然原始權(quán)益人中關(guān)村軟件園公司采用的是非貨幣性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓確認(rèn)所得并沒有享受優(yōu)惠(3號(hào)公告之前的處理)。筆者在此處提“合理商業(yè)目的”,就是想提出一個(gè)問題：那些設(shè)立“類REITs”原始權(quán)益人，可不可以適用財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2023年第3號(hào)文規(guī)定呢?

　　主流觀點(diǎn)認(rèn)為不適用3號(hào)文規(guī)定，筆者認(rèn)為具體問題得具體分析：設(shè)立REITs之前，原始權(quán)益人向項(xiàng)目公司劃轉(zhuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)取得項(xiàng)目公司股權(quán)，如果要想適用財(cái)稅〔2023〕109號(hào)劃轉(zhuǎn)特殊性稅務(wù)處理，除去原始權(quán)益人要100%控制項(xiàng)目公司外，一定要以合理商業(yè)目的為前提，不以減少、免除或者推遲繳納稅款為主要目的。對(duì)于減少、免除或者推遲繳納企業(yè)所得稅應(yīng)納稅額等不具有合理商業(yè)目的的安排，稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)按照合理方法進(jìn)行調(diào)整。

　　來源：雁言稅語 作者：郭琪燕

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　　2023年7月的解析——

公募營(yíng)改增試點(diǎn)兩個(gè)月四大難題待解

　　營(yíng)改增試點(diǎn)自5月1日全面推開以來，由于公募基金業(yè)的特殊性和復(fù)雜性，在營(yíng)改增實(shí)際操作中出現(xiàn)了一些難題，基金業(yè)人士呼吁營(yíng)改增在公募基金行業(yè)實(shí)現(xiàn)減稅負(fù)目標(biāo)，在征收環(huán)節(jié)盡量簡(jiǎn)便。

　　難題一：基金交易費(fèi)發(fā)票誰來開?

　　作為基金交易最基本的申贖費(fèi)用，如何對(duì)廣大投資者開票令基金公司非常頭疼。

　　普華永道中國(guó)稅務(wù)合伙人傅瑾表示，從機(jī)構(gòu)投資者角度來說，投資收益不能直接扣掉申贖等交易費(fèi)用繳納增值稅，增值稅純粹是賣出價(jià)減去買入價(jià)，交易費(fèi)用的進(jìn)項(xiàng)稅需要取得專用發(fā)票才能進(jìn)行抵扣。如果是直銷，基金公司可以直接開票給投資者。但如果是代銷，在交易費(fèi)分成方面就會(huì)出現(xiàn)問題。申購(gòu)費(fèi)一般是全部給代銷機(jī)構(gòu)，而贖回費(fèi)是代銷機(jī)構(gòu)與基金公司分成，通常贖回費(fèi)的25%是計(jì)入產(chǎn)品資產(chǎn)的，而這25%是開不出專票的，因?yàn)楫a(chǎn)品本身不是納稅主體。

　　北京一位基金公司運(yùn)營(yíng)總監(jiān)也表示，目前產(chǎn)品部分銷售分成收入是先上收公司再支付給各銷售機(jī)構(gòu)，即產(chǎn)品上劃公司的部分收入并非公司實(shí)際所得，只是代收性質(zhì)，存在重復(fù)納稅的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“這個(gè)矛盾還沒有解決，稅務(wù)管理沒有強(qiáng)制的要求，市場(chǎng)上也缺乏統(tǒng)一觀點(diǎn)，面向投資者開票，取決于代銷機(jī)構(gòu)與基金公司的市場(chǎng)地位。”傅瑾說。

　　難題二：管理費(fèi)該不該開發(fā)票?

　　對(duì)于基金管理費(fèi)，投資者能否要求基金公司開具增值稅發(fā)票?

　　傅瑾分析，管理費(fèi)是產(chǎn)品內(nèi)部?jī)糁档馁M(fèi)用，相當(dāng)于產(chǎn)品支付的費(fèi)用。因此基金公司不應(yīng)該開發(fā)票給投資者，就算開票也應(yīng)該開給產(chǎn)品本身。北京某基金公司財(cái)務(wù)人員就表示，曾經(jīng)有投資者向基金公司要管理費(fèi)增值稅發(fā)票，但基金公司只能開發(fā)票給產(chǎn)品，不能給投資者。

　　上述運(yùn)營(yíng)總監(jiān)稱，營(yíng)改增方案在公募業(yè)落地有個(gè)很大的困難，就是產(chǎn)品不是納稅主體，但涉稅業(yè)務(wù)卻主要發(fā)生在產(chǎn)品端。由于產(chǎn)品投向眾多且復(fù)雜，在產(chǎn)品端繳稅不實(shí)際，非常難操作，最好是能在上游代扣代繳。

　　傅瑾認(rèn)為，基金投資得到的收益已經(jīng)減去了管理費(fèi)，不需要拿到發(fā)票再去扣管理費(fèi)，否則會(huì)造成重復(fù)抵扣。

　　難題三：如何為專戶產(chǎn)品開發(fā)票?

　　公募產(chǎn)品不用面向不特定投資者開具管理費(fèi)發(fā)票，但專戶產(chǎn)品該如何處理呢?南方某公募人士向記者表示，有保險(xiǎn)公司要求基金公司開增值稅專用發(fā)票。“協(xié)議是基金管理人和專戶產(chǎn)品的協(xié)議，合同是針對(duì)產(chǎn)品簽約的，和專戶產(chǎn)品背后的投資人沒關(guān)系，如果開了發(fā)票，就會(huì)導(dǎo)致資金流、合同和發(fā)票無法保持一致。”

　　傅瑾分析，專戶產(chǎn)品是特定投資者委托管理的資金，應(yīng)該按照上述公募產(chǎn)品的思路處理，但保險(xiǎn)公司比較特殊，險(xiǎn)資委外投資的會(huì)計(jì)核算是穿透處理的，需要透明體現(xiàn)產(chǎn)品的稅費(fèi)和收益，了解產(chǎn)品凈值內(nèi)部每一筆資金的流向。

　　傅瑾建議，如果是險(xiǎn)資委外投資的一對(duì)一專戶產(chǎn)品，可以增加補(bǔ)充協(xié)議，向保險(xiǎn)公司開管理費(fèi)專用發(fā)票，在增值稅發(fā)票上寫上該專戶產(chǎn)品名稱。

　　此外，仍有一些政策尚未明朗。比如，針對(duì)基金分紅，目前沒有明文規(guī)定是否繳納增值稅，大多數(shù)機(jī)構(gòu)都是持觀望狀態(tài);營(yíng)改增方案規(guī)定，對(duì)基金管理人運(yùn)用基金買賣股票、債券的差價(jià)收入繼續(xù)免征增值稅，投資其他標(biāo)的物是否需要納稅，目前尚未明確。

　　難題四：可抵扣項(xiàng)少，如何轉(zhuǎn)嫁稅負(fù)?

　　營(yíng)改增的目的是降低稅負(fù)，但公募基金進(jìn)項(xiàng)很難抵補(bǔ)稅率上升的銷項(xiàng)，要實(shí)現(xiàn)降低整體稅負(fù)的目標(biāo)存在較大困難。

　　上述運(yùn)營(yíng)總監(jiān)表示，營(yíng)改增對(duì)公募的影響，主要是稅負(fù)增加，需要增加投入人力物力，系統(tǒng)需要改造，發(fā)票管理上也存在操作困難。

　　傅瑾分析，基金稅率從原來營(yíng)業(yè)稅的5%變成增值稅的5.66%，稅率有所上升;基金公司的進(jìn)項(xiàng)有限，人員的工資、福利沒有進(jìn)項(xiàng)來抵扣，可以抵扣的主要是系統(tǒng)、房租、技術(shù)服務(wù)、外包服務(wù)等，不足以抵補(bǔ)稅率上升所產(chǎn)生的銷項(xiàng);相比其他金融機(jī)構(gòu)，能構(gòu)建不動(dòng)產(chǎn)的基金公司非常少，并不會(huì)享受到此次營(yíng)改增開始允許不動(dòng)產(chǎn)的進(jìn)項(xiàng)抵扣帶來的好處。

　　“目前產(chǎn)品設(shè)計(jì)使稅負(fù)很難轉(zhuǎn)嫁，費(fèi)率等設(shè)計(jì)一旦改變可能失去客戶，加之基金公司的可抵扣項(xiàng)很少，所以很難實(shí)現(xiàn)稅負(fù)整體降低的目標(biāo)。”上述運(yùn)營(yíng)總監(jiān)稱。

　　來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)