費(fèi)雪方程式

費(fèi)雪方程式(Fisher Equation) 費(fèi)雪方程式概述 　　1.費(fèi)雪方程式是表示國民收入水平與價(jià)格水平、貨幣供應(yīng)量之間的數(shù)量關(guān)系的。利率有實(shí)際利率和名義利率之分。名義利率，是指沒有考慮通貨膨脹因素，按照承諾的貨幣價(jià)

費(fèi)雪方程式(Fisher Equation)

　　1.費(fèi)雪方程式是表示國民收入水平與價(jià)格水平、貨幣供應(yīng)量之間的數(shù)量關(guān)系的。利率有實(shí)際利率和名義利率之分。名義利率，是指沒有考慮通貨膨脹因素，按照承諾的貨幣價(jià)值計(jì)算的利率。實(shí)際利率，是對名義利率按貨幣購買力的變動(dòng)修正后的利率。由于借貸雙方更關(guān)心貨幣的實(shí)際購買力而不是貨幣的名義額，因此實(shí)際利率能更準(zhǔn)確地衡量借貸的成本和收益。名義利率的計(jì)價(jià)單位是貨幣，實(shí)際利率的計(jì)價(jià)單位則為標(biāo)準(zhǔn)化的一籃子商品和服務(wù)。若年名義利率為i，則現(xiàn)在投資1元，1年后將獲得1+i 元，若當(dāng)年通貨膨脹率的預(yù)期值為π，按照現(xiàn)在的實(shí)際購買力計(jì)算，1年后的1+i 元只相當(dāng)于現(xiàn)在的(1+i)／(1+π)。如果實(shí)際利率用R來表示，則應(yīng)該具有下列關(guān)系：

　　1+R＝(1+i)／(1+π)

　　由上述公式可以推導(dǎo)出：

　　在通貨膨脹不是很嚴(yán)重的情況下，如預(yù)期的通貨膨脹率低于5％，最后一項(xiàng)πR的數(shù)值就非常小，可以忽略不計(jì)。因此上述關(guān)系式可以進(jìn)一步簡化為：

　　這就是著名的費(fèi)雪方程式(Fisher Equation)，該方程式是由美國偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪提出的。費(fèi)雪方程式表明，名義利率必須包含一個(gè)通貨膨脹溢價(jià)，以彌補(bǔ)預(yù)期的通貨膨脹給貸款人造成的實(shí)際購買力損失。當(dāng)實(shí)際利率保持穩(wěn)定時(shí)，名義利率就會(huì)隨著預(yù)期通貨膨脹率的提高而提高。　

　　　2.費(fèi)雪方程式：是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的方程式之一。20 世紀(jì)初 , 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪在《貨幣的購買力》一書中提出了交易方程式 , 也被稱為費(fèi)雪方程式。

　　費(fèi)雪效應(yīng)可概括為：一國的名義利率反映了依該國預(yù)期的通貨膨脹調(diào)整后的真實(shí)回報(bào)率，也就是說造成各國名義回報(bào)率不同的原因，僅僅是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡实念A(yù)期不同。在投資者可進(jìn)行自由的國際投資的情況下，各地的預(yù)期真實(shí)回報(bào)趨于相等。如果出現(xiàn)了不相等的情況，投資者為追求較高的投資收益就會(huì)進(jìn)行套利活動(dòng)，而套利的結(jié)果又使各地的投資收益率趨于一致。

　　這一方程式為:

　　根據(jù)這一方程式 ,P 的值取決于 M,V,T3 個(gè)變量。費(fèi)雪分析 , 在這3個(gè)經(jīng)濟(jì)變量中

因此 , 只有 P和M的關(guān)系最重要 , 所以P的值特別是取決于M數(shù)量的變化。

　　交易方程式雖然主要說明 M 決定 P, 但當(dāng)把 P 視為既定的價(jià)格水平時(shí) , 則:

　　這說明 , 在既定的價(jià)格水平下 , 總交易量與所需要的名義貨幣量具有一定的比例關(guān)系 , 這個(gè)比例就是 1/V 。換言之，要使價(jià)格保持既定水平 , 只有當(dāng)貨幣量與總交易量保持一定比例關(guān)系才能實(shí)現(xiàn)。

　　劍橋方程式與費(fèi)雪方程式兩者在形式上基本相同，但二者在研究方法上、內(nèi)容上卻有本質(zhì)的區(qū)別；

　　（1） 對貨幣需求分析的側(cè)重點(diǎn)不同。費(fèi)雪方程式強(qiáng)調(diào)貨幣的交易手段職能，側(cè)重于商品交易量對貨幣的需求；劍橋方程式強(qiáng)調(diào)貨幣作為一種資產(chǎn)的職能，側(cè)重于收入y的需求。

　?。?） 費(fèi)雪方程式側(cè)重于貨幣流量分析，劍橋方程式側(cè)重于貨幣存量分析；

　?。?） 兩個(gè)方程式對貨幣需求的分析角度和所強(qiáng)調(diào)的決定貨幣需求因素有所不同。費(fèi)雪方程式是對貨幣需求的宏觀分析，劍橋方程式是從微觀角度對貨幣需求進(jìn)行分析。

　　馬歇爾和庇古不僅僅將交易水平和影響人們交易方式的制度作為研究人們持有貨幣的關(guān)鍵要素，還探討了貨幣作為財(cái)富的一種被人們選擇所持有的原因和對貨幣需求量的影響。既然貨幣被人們選擇所持有，就不能排除利率的影響。但總體來說，劍橋方程式和費(fèi)雪方程式差異很小，體現(xiàn)了貨幣中性論，即經(jīng)濟(jì)中的實(shí)物經(jīng)濟(jì)和貨幣經(jīng)濟(jì)的“古典兩分法”思想。