2024年5月歐元/美元匯率最新走勢(shì)預(yù)測(cè)

歐元/美元匯率走勢(shì)展望4月歐元/美元維持震蕩格局，累計(jì)下跌1.17%，因美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。展望5月，因美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，導(dǎo)致美元從高位回落，歐元/美元縮小跌幅。展望后市，隨著6月的臨近，歐洲央行的降息決策將對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。與此同時(shí)，歐美貨幣政策的分??歐元/美元匯率走勢(shì)展望

??4月歐元/美元維持震蕩格局，累計(jì)下跌1.17%，因美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。展望5月，因美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，導(dǎo)致美元從高位回落，歐元/美元縮小跌幅。展望后市，隨著6月的臨近，歐洲央行的降息決策將對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。與此同時(shí)，歐美貨幣政策的分歧也將繼續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
??歐元匯率基本面分析

??1）美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策“欲鷹還鴿”

??在近期通脹數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)仍保持了一絲微妙的鴿派立場(chǎng)。5月2日，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，如預(yù)期宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在5.25%至5.50%不變。在談到通脹風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾并沒(méi)有提到加息的可能性，只是表示如果需要，政策將保持不變。

??美聯(lián)儲(chǔ)“欲鷹還鴿”的態(tài)度也和最新非農(nóng)數(shù)據(jù)相呼應(yīng)。美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口增幅僅為17.5萬(wàn)人，顯著不及預(yù)期，為六個(gè)月以來(lái)的最小增幅，失業(yè)率意外上升，薪資同比漲幅低于預(yù)期和前值，交易員將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息的預(yù)期從11月提前至9月。盡管短期通脹預(yù)期上升，但鮑威爾表示，長(zhǎng)期錨定并沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題，仍然預(yù)計(jì)今年通脹將下降，這是基本預(yù)測(cè)。

??值得注意的是，4月28日美元指數(shù)上升至105.79的高位，這是美元從2022年升值以來(lái)達(dá)到的新點(diǎn)位。在彭博社最新跟蹤的約150種貨幣中，有三分之二的貨幣相對(duì)美元貶值。美元近日走強(qiáng)緣于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間和幅度的預(yù)期出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，目前美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率處于20年來(lái)最高水平。高利率與美元升值正相關(guān)。

??市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息希望落空。2024年初，隨著通脹降溫，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將大幅降息。但通脹上漲出人意料的頑固，這迫使華爾街重新思考。投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在疑惑美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降息以及降息多少，其中一些人越來(lái)越懷疑美聯(lián)儲(chǔ)今年能否降息。通脹的黏性促使美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)出信號(hào)，降息所需的時(shí)間可能比他們之前預(yù)期的要長(zhǎng)。5月1日美聯(lián)儲(chǔ)維持利率在5.25%~5.5%不變的聲明證實(shí)了市場(chǎng)的預(yù)期。

??美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美元重新定價(jià)，這是近兩年推動(dòng)美元升值的主要因素。除了利率之外，美元資產(chǎn)也是美元走強(qiáng)的因素。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)好于包括歐元區(qū)在內(nèi)的其他主要經(jīng)濟(jì)體，市場(chǎng)判斷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的來(lái)源主要是美國(guó)。

??2）歐洲央行或先行降息

??在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期一降再降之際，歐美央行6月同步降息的預(yù)期已經(jīng)基本落空，歐洲央行大概率將先行一步。4月11日，歐洲央行公布利率決議，如預(yù)期將借貸成本維持在紀(jì)錄高位不變，但同時(shí)暗示可能很快降息，歐洲央行大概率將在6月進(jìn)行首次降息。資產(chǎn)購(gòu)買方面，歐洲央行重申，下半年開(kāi)始減少緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃（PEPP）投資組合，平均每月減少75億歐元，打算在2024年底停止PEPP再投資。

??在利率決議后的新聞發(fā)布會(huì)上，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，如果新的評(píng)估強(qiáng)化決策者對(duì)通脹正重返目標(biāo)的信心，那么降息“將是合適的”，市場(chǎng)認(rèn)為這一表態(tài)基本意味著歐洲央行6月6日將采取行動(dòng)。

??另一方面，拉加德也強(qiáng)調(diào)，歐元區(qū)通脹性質(zhì)與美國(guó)不同，美國(guó)和歐元區(qū)通脹受不同因素驅(qū)動(dòng)，不應(yīng)假設(shè)歐元區(qū)發(fā)生的情況與美國(guó)相同，因此必須根據(jù)歐元區(qū)數(shù)據(jù)做出決策。

??3）歐元區(qū)通脹報(bào)告支撐6月降息前景

??歐盟統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)通脹率維持在33個(gè)月的低位，核心通脹進(jìn)一步放緩，同時(shí)公布的靠前季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。具體數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月份調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（HICP）初值環(huán)比上升0.6%，同比漲幅保持在2.4%，均與市場(chǎng)預(yù)期一致，其中2.4%的同比漲幅是2021年8月以來(lái)的最低水平。長(zhǎng)期來(lái)看，歐元區(qū)通脹率整體上仍保持連月走低的勢(shì)頭。

??近日，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行6月首次降息的預(yù)期日益高漲，因?yàn)樵S多央行決策者提到需要防止歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)過(guò)度放緩。根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，貨幣市場(chǎng)定價(jià)表明，6月份降息的可能性接近70%。此外，歐元和美元之間的利差將繼續(xù)受到密切關(guān)注，預(yù)計(jì)歐洲央行將在6月的政策會(huì)議上開(kāi)始降息。

??值得注意的是，美元升值***歐洲通脹。據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去歐盟27%的石油、41%的天然氣和47%的煤炭來(lái)自俄羅斯，而日本近88%的能源依賴進(jìn)口。在全球能源價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，除美國(guó)之外的發(fā)達(dá)國(guó)家的貿(mào)易逆差將會(huì)變大。2022年以來(lái)，歐盟19國(guó)貿(mào)易差額出現(xiàn)逆差，1~7月逆差總額為1773.9億歐元，這都是2022年美元升值引發(fā)的后果。歐洲的通脹飆升與美國(guó)的問(wèn)題截然不同。美國(guó)的通脹與新冠疫情有關(guān)，歐洲的通脹與能源價(jià)格有關(guān)。從這點(diǎn)上看，歐洲通脹是歐洲的美元問(wèn)題。

??美元強(qiáng)勢(shì)導(dǎo)致資本外流。除美國(guó)之外的發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)者的避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致資本外流，這將給除美國(guó)之外的經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)更大的壓力。2022年10月，歐元區(qū)制造業(yè)PMI持續(xù)下滑至47.3，服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)也迅速下滑至48.6。與此同時(shí)，歐元區(qū)10月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)跌至92.5，為2020年11月以來(lái)的最低水平。歐元區(qū)高負(fù)債國(guó)家主權(quán)債務(wù)和財(cái)政赤字的累積壓力較上一輪較高。利率上升可能會(huì)進(jìn)一步加劇發(fā)達(dá)國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題。

??4）歐元走勢(shì)受美元走勢(shì)影響

??上周五美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)和ISM服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）公布后，美元下跌，導(dǎo)致歐元兌美元走強(qiáng)。 美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告（NFP）顯示，新增勞動(dòng)力明顯低于預(yù)期，薪資成長(zhǎng)在月度和年度基礎(chǔ)上都有所放緩。此外，勞動(dòng)市場(chǎng)狀況的緩和和疲軟的ISM服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)引發(fā)了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。 這加強(qiáng)了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上降息的猜測(cè)。 CME的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，交易員認(rèn)為9月利率低于實(shí)際水平的可能性為70%。

??美元強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)歐元利率。歐洲與美國(guó)人一樣關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的利息行動(dòng)，原因在于美元仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，而歐洲與美國(guó)的經(jīng)貿(mào)和金融密切相關(guān)。歐洲很難擺脫美元和美聯(lián)儲(chǔ)的影響。2022年初，歐洲央行試圖制定一條與美聯(lián)儲(chǔ)不同路徑的利率政策，即在美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的同時(shí)，歐洲央行將維持低利率。但在歐元對(duì)美元匯率下跌后，歐洲央行官員因擔(dān)心能源等以美元計(jì)價(jià)的商品引發(fā)輸入性通脹而迅速改變立場(chǎng)，導(dǎo)致歐洲央行跟著美聯(lián)儲(chǔ)升息。

??歐洲央行的研究顯示，美國(guó)貨幣市場(chǎng)利率因美聯(lián)儲(chǔ)緊縮而發(fā)生的變化約有三分之一被傳遞到了德國(guó)的同等利率。隨著美元升值，石油等以美元計(jì)價(jià)的商品以外幣計(jì)算變得更加昂貴。此外，較高的利率會(huì)減緩美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并最終減緩對(duì)外國(guó)產(chǎn)品的需求。歐洲央行的研究表明，所有這些都意味著美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的影響與對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響一樣大，甚至更大。1991年至2019年間，美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策降低了歐元區(qū)的工業(yè)產(chǎn)出、股票價(jià)格、商業(yè)貸款和通脹率，并對(duì)美國(guó)以外的世界貿(mào)易造成壓力。相反，研究表明，歐洲央行的行動(dòng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響微乎其微。這個(gè)研究結(jié)果為歐洲央行官員密切地關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)提供依據(jù)。

??5月歐元兌美元短期技術(shù)展望

??從技術(shù)角度看，歐元兌美元看漲。技術(shù)圖顯示，歐元兌美元進(jìn)一步突破看跌的20簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線（SMA），而無(wú)方向性的200 SMA在1.0800附近提供動(dòng)態(tài)阻力。同時(shí)，技術(shù)指標(biāo)在積極水平內(nèi)推進(jìn)，看漲勢(shì)頭溫和，但仍在向上推進(jìn)。

??近期技術(shù)分析也支持看漲延伸。 歐元兌美元在所有移動(dòng)均線上方交投，20 SMA在持平的100 SMA上方獲得向上牽引力。同時(shí)，200 SMA在1.0750附近提供近期支撐。最后，技術(shù)指標(biāo)在修正了超買狀況后，重新回到了中線上方。該貨幣對(duì)上周五觸及1.0811，這是需要突破才能再次向北邁向1.0900價(jià)格區(qū)域的水平。

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