什么是LIBOR利率？倫敦銀行同業(yè)拆放利率解析

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　　LIBOR利率（London Interbank Offered Rate，簡(jiǎn)寫(xiě)LIBOR ），即倫敦同業(yè)拆借利率。是指?jìng)惗氐目壳傲縻y行之間短期資金借貸的利率，是國(guó)際金融市場(chǎng)中大多數(shù)浮動(dòng)利率的基礎(chǔ)利率。作為銀行從市場(chǎng)上籌集資金進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的融資成本，貸款協(xié)議中議定的LIBOR通常是由幾家指定的參考銀行，在規(guī)定的時(shí)間（一般是倫敦時(shí)間上午11：00）報(bào)價(jià)的平均利率。

　　最經(jīng)常使用的是3個(gè)月和6個(gè)月的Libor。我國(guó)對(duì)外籌資成本即是在LIBOR利率的基礎(chǔ)上加一定百分點(diǎn)。從LIBOR變化出來(lái)的，還有新加坡同業(yè)拆放利率(SIBOR)、紐約同業(yè)拆放利率(NIBOR)、香港同業(yè)拆放利率(HIBOR)等等。

　　同業(yè)拆借利率是拆借市場(chǎng)的資金價(jià)格，是貨幣市場(chǎng)的核心利率，也是整個(gè)金融市場(chǎng)上具有代表性的利率，它能夠及時(shí)、靈敏、準(zhǔn)確地反映貨幣市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)短期資金供求關(guān)系。當(dāng)同業(yè)拆借率持續(xù)上升時(shí)，反映資金需求大于供給，預(yù)示市場(chǎng)流動(dòng)性可能下降，當(dāng)同業(yè)拆借利率下降時(shí)，情況相反。

　　同業(yè)拆借市場(chǎng)按有無(wú)中介機(jī)構(gòu)參與可分為兩種情況，即直接交易和間接交易，并由此導(dǎo)致不同的拆借利率的形成方式。在直接交易情況下，拆借利率由交易雙方通過(guò)直接協(xié)商確定；在間接交易情況下，拆借利率根據(jù)借貸資金的供求關(guān)系通過(guò)中介機(jī)構(gòu)公開(kāi)競(jìng)價(jià)或從中撮合而確定，當(dāng)拆借利率確定后，拆借交易雙方就只能是這一既定利率水平的接受者。

　　LIBOR管理和監(jiān)督

　　IBA組成了一個(gè)LIBOR監(jiān)管委員會(huì)，負(fù)責(zé)以下工作：

　　1. 檢查基準(zhǔn)的方法、范圍及定義(包括評(píng)估其基本市場(chǎng)及用途)

　　2. 監(jiān)督基準(zhǔn)的任何更改

　　3. 監(jiān)督和審查L(zhǎng)IBOR行為準(zhǔn)則。

　　該委員會(huì)具有廣泛的市場(chǎng)代表性，由出資方銀行、基準(zhǔn)用戶(hù)、市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施提供商、獨(dú)立的IBA非執(zhí)行董事和其他相關(guān)專(zhuān)家組成。美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)、瑞士央行(Swiss National Bank)和英國(guó)央行(Bank of England)的理事會(huì)代表以觀察員身份列席該委員會(huì)。

　　LIBOR等價(jià)物

　　盡管倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)在全球范圍內(nèi)被接受，但在全球范圍內(nèi)，還有其它類(lèi)似的地區(qū)性利率受到普遍關(guān)注。

　　例如，歐洲有歐洲銀行同業(yè)拆息(EURIBOR)，日本有東京銀行同業(yè)拆息(TIBOR)，中國(guó)有上海銀行同業(yè)拆息(SHIBOR)、香港銀行同業(yè)拆息（HIBOR），印度有孟買(mǎi)銀行同業(yè)拆息(MIBOR)。

　　LIBOR的未來(lái)

　　2017年7月26日，英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局(Financial Conduct Authority)宣布，可能會(huì)在2021年之前逐步取消Libor。原因是銀行之間的借貸已經(jīng)放緩。因此，某些貨幣的交易量不足以提供對(duì)倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(Libor)的準(zhǔn)確估計(jì)。

　　英格蘭銀行正在評(píng)估不同的替代品。另一種選擇是英鎊隔夜指數(shù)平均(SONIA)。它使用銀行的英鎊隔夜資金利率。另一個(gè)是歐元貸款利率。英國(guó)當(dāng)局將逐步引入任何替代方案。

　　在美國(guó)，替代參考匯率委員會(huì)同意使用美元匯率的替代品。中國(guó)將在2019年分階段實(shí)施這一新稅率。新的利率將以回購(gòu)協(xié)議使用的利率為基礎(chǔ)。這些“回購(gòu)”交易本身就是基于美國(guó)國(guó)債的。