2024年二季度歐元/美元匯率最新走勢(shì)預(yù)測(cè)

歐元/美元匯率走勢(shì)回顧與展望歐元/美元在靠前季度走弱，因?yàn)闅W盟和美國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)進(jìn)一步惡化。此外，美元受益于優(yōu)越的利差，在低波動(dòng)時(shí)期，由于投資者尋求借入低收益貨幣來(lái)投資高收益貨幣，這往往有利于高收益貨幣。展望后市，歐洲央行將在今年第二季度降息，并將在今??歐元/美元匯率走勢(shì)回顧與展望

??歐元/美元在靠前季度走弱，因?yàn)闅W盟和美國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)進(jìn)一步惡化。此外，美元受益于優(yōu)越的利差，在低波動(dòng)時(shí)期，由于投資者尋求借入低收益貨幣來(lái)投資高收益貨幣，這往往有利于高收益貨幣。

??展望后市，歐洲央行將在今年第二季度降息，并將在今年下半年繼續(xù)降低借貸成本，如果最近的央行言論可信的話。金融市場(chǎng)當(dāng)然認(rèn)為這是最有可能的情況，這將在未來(lái)幾周和幾個(gè)月內(nèi)對(duì)歐元造成壓力。
??二季度歐元/美元匯率基本面展望

??1、美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)降息不可避免 但時(shí)機(jī)仍不確定

??對(duì)2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的上調(diào)向市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)信號(hào)，即基本面仍然強(qiáng)勁，根據(jù)目前的市場(chǎng)隱含預(yù)期，降息需要在6月甚至7月之前被擱置。然而，其他央行就沒有那么幸運(yùn)了。例如，幾位歐洲央行（ECB）官員已經(jīng)明確表示，6月是降息的潛在開始日期，并希望停滯不前的經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)到那時(shí)。如果即將到來(lái)的數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，市場(chǎng)可能會(huì)開始消化更早的加息，或者預(yù)計(jì)歐盟今年將降息三次以上，這可能會(huì)打壓歐元/美元。

??由于歐元/美元對(duì)美元籃子 （DXY） 的貢獻(xiàn)超過(guò) 57%，預(yù)計(jì)這將支持第二季度美元表現(xiàn)的基準(zhǔn)。今年（到目前為止），美元兌大多數(shù)貨幣都走強(qiáng)，并可能繼續(xù)受益于優(yōu)越的利差。

??此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩，從第三季度的年化增長(zhǎng)4.9%下降到第四季度的3.2%，今年靠前季度有望達(dá)到2.1%。如果出現(xiàn)疲軟跡象，美聯(lián)儲(chǔ)將有動(dòng)力降息以避免經(jīng)濟(jì)衰退。就業(yè)是保持經(jīng)濟(jì)機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)的另一個(gè)因素。工作保障和大量可用工作在很大程度上支持了消費(fèi)和消費(fèi)者支出。就業(yè)人數(shù)的急劇下降和裁員增加的消息在第二季度對(duì)美元構(gòu)成了潛在威脅，但目前的數(shù)據(jù)仍然強(qiáng)勁。

??2、美元指數(shù)面臨三大危機(jī)

??當(dāng)前美元主要面臨三大危機(jī)：靠前，美元的儲(chǔ)備危機(jī)。2022年以來(lái)，全球宏觀經(jīng)濟(jì)被復(fù)雜的形勢(shì)和頻發(fā)的地緣政治沖突籠罩。尤其是美國(guó)對(duì)俄羅斯外匯儲(chǔ)備的一系列處置措施，令其他國(guó)家感到不安。Wind數(shù)據(jù)顯示，近兩年，全球央行每年增持黃金的數(shù)量較之前翻了一倍，其中中國(guó)、土耳其、波蘭增持?jǐn)?shù)量居于前三，而G7國(guó)家黃金儲(chǔ)備的總和近兩年卻反而減少了6噸。全球央行的這一舉動(dòng)是支撐金價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的重要支撐之一。

??第二，美元的債務(wù)危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策面臨抗擊通脹和減輕利息負(fù)擔(dān)的兩難境地。為了抗擊通脹必須維持高利率，但隨著前期的低利率國(guó)債到期被置換成更高利率的國(guó)債，利息支出將變得難以負(fù)擔(dān)；但如果降低利率減少利息負(fù)擔(dān)，頑固的通貨膨脹也將損害美元信用。目前看這似乎是一個(gè)接近無(wú)解的問(wèn)題。

??第三，美元的結(jié)算危機(jī)。美元的SWIFT結(jié)算體系是國(guó)際貿(mào)易結(jié)算的基礎(chǔ)設(shè)施，但它被用作經(jīng)濟(jì)制裁的武器之后，中國(guó)、俄羅斯等國(guó)紛紛開始嘗試用美元以外的貨幣進(jìn)行國(guó)際結(jié)算，這對(duì)美元國(guó)際結(jié)算貨幣的地位形成了挑戰(zhàn)。

??短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期可能會(huì)推動(dòng)非央行投資者入場(chǎng)購(gòu)金。剛剛結(jié)束的3月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，其點(diǎn)陣圖給出了今年3次降息的預(yù)期。從歷史規(guī)律來(lái)看，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，非央行投資者大概率將從拋售轉(zhuǎn)向凈買入。屆時(shí)黃金價(jià)格將受央行和非央行投資者的共同推動(dòng)，其上漲邏輯可能將更加順暢。

??3、歐元區(qū)通脹有望進(jìn)一步下降

??最新的歐洲央行工作人員預(yù)測(cè)顯示，通脹將在未來(lái)幾個(gè)月和幾個(gè)季度繼續(xù)進(jìn)一步下降，能源通脹“預(yù)計(jì)將在2024年的大部分時(shí)間里保持在負(fù)值區(qū)域”，而食品通脹預(yù)計(jì)將“從2023年的10.9%大幅下降到2024年的平均3.2%”。隨著價(jià)格壓力迅速消退，歐洲央行現(xiàn)在對(duì)首次降息的時(shí)機(jī)增加了信心和靈活性。

??歐洲央行此前下調(diào)了歐元區(qū)通脹預(yù)期，將2024年通脹率下調(diào)至2.3%，2025年和2026年通脹率分別下調(diào)至2.0%和1.9%。與此同時(shí)，歐洲央行還下調(diào)了去除食品和能源等因素的核心通脹率。根據(jù)最新預(yù)測(cè)，2024年核心通脹率為2.6%，2025年和2026年的核心通脹率分別為2.1%和2.0%。

??另外，歐洲央行還將歐元區(qū)2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至0.6%，預(yù)計(jì)近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將保持低迷。此后，在消費(fèi)和投資的支撐下，歐洲央行認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將回暖，到2025年和2026年分別增長(zhǎng)1.5%和1.6%。

??3、歐元區(qū)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將不溫不火

??根據(jù)一系列官方預(yù)測(cè)，歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持疲軟，歐洲央行的最新預(yù)測(cè)顯示，2024年歐元區(qū)將溫和復(fù)蘇0.6%。最近的數(shù)據(jù)顯示，受需求疲軟和借貸成本上升的阻礙，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2023年下調(diào)了0.4%。歐元區(qū)最大的成員國(guó)，也是19個(gè)成員國(guó)的前一個(gè)增長(zhǎng)引擎德國(guó)，一直無(wú)法將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提升到以前的水平，預(yù)計(jì)到2024年僅增長(zhǎng)0.2%。

??德國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)羅伯特·哈貝克（Robert Habeck）最近的評(píng)論表明，德國(guó)經(jīng)濟(jì)“處于棘手的水域”，德國(guó)擺脫危機(jī)的速度“比我們希望的要慢”，這加劇了人們對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)正在停滯不前的擔(dān)憂。德國(guó)***最初預(yù)測(cè)2024年GDP增長(zhǎng)1.3%。由于全球需求下降以及之前對(duì)俄羅斯石油和天然氣的依賴，德國(guó)經(jīng)濟(jì)受到出口增長(zhǎng)疲軟的沉重打擊。在俄羅斯入侵烏克蘭后，德國(guó)于 2022 年底停止進(jìn)口俄羅斯石油和天然氣。

??4、歐洲央行會(huì)在6月開始降息嗎？

??在3月份的上一次歐洲央行貨幣政策會(huì)議上，行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）承認(rèn)，雖然管理委員會(huì)尚未討論降息，但他們已經(jīng)開始“討論縮減我們的限制性政策”。拉加德還補(bǔ)充說(shuō)，央行在推動(dòng)通脹向目標(biāo)邁進(jìn)方面正在取得進(jìn)展?！耙虼耍覀兏行判牧?。但我們沒有足夠的信心，我們顯然需要更多的證據(jù)，更多的數(shù)據(jù)......我們會(huì)在4月知道更多，但在6月我們會(huì)知道更多。這是對(duì) 6 月會(huì)議的引用，市場(chǎng)預(yù)期在上半年結(jié)束時(shí)降息。金融市場(chǎng)目前顯示，在6月6日的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為64%，而市場(chǎng)目前尚未決定歐洲央行今年是否會(huì)降息三到四次。

??隨著通脹進(jìn)一步走低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充其量是疲軟的，歐洲央行將在 6 月的會(huì)議上開始放松其限制性貨幣政策的進(jìn)程，在 8 月假期開始之前，歐洲央行很有可能在 7 月的會(huì)議上進(jìn)一步降息。歐洲央行不會(huì)是今年較早開始降低借貸成本的主要央行，但它們很可能是靠前個(gè)，這將使歐元在未來(lái)幾個(gè)月容易受到進(jìn)一步疲軟的影響。

??二季度歐元/美元技術(shù)走勢(shì)展望

??技術(shù)上，在1.1033和1.1140找到阻力位后，該貨幣對(duì)被送入低位，在1.0724找到支撐位。歐元多頭試圖卷土重來(lái)，但未能重新測(cè)試年度高點(diǎn)，隨后在本季度的最后幾周走低。

??1.0724仍然是歐元/美元在第二季度的關(guān)鍵水平，因?yàn)樗砹死^續(xù)拋售的絆腳石。紅色和藍(lán)色方塊根據(jù)過(guò)去兩個(gè)季度的平均季度變動(dòng)繪制出一個(gè)粗略的范圍。鑒于看跌歐元和看漲美元前景，下行趨勢(shì)似乎更為突出，1.0656 是靠前個(gè)目標(biāo)水平，1.0450 突出了與主要拋售以及 2023 年末擺動(dòng)低點(diǎn)一致的水平。

??然而，在這個(gè)不確定的時(shí)期，各國(guó)央行不確定何時(shí)降息，預(yù)計(jì)外匯走勢(shì)不會(huì)直線走勢(shì)。因此，對(duì)上行的興趣水平出現(xiàn)在1.0929，然后是1.1033（前阻力區(qū)）。突破1.1100至1.1140將使看跌的季度前景無(wú)效。

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