股價(jià)逆行業(yè)疲勢(shì)狂漲，沃爾瑪(WMT.US)獲華爾街偏愛

自去年年底以來，沃爾瑪(WT.U)的股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)超塔吉特(TGT.U)和其他零售同業(yè)，因?yàn)槿A爾街預(yù)計(jì)這家購(gòu)物巨頭的各種家庭必需品業(yè)務(wù)將在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況下為期業(yè)績(jī)提供更多庇護(hù)。本周，多家零售巨頭的業(yè)績(jī)與零售銷售數(shù)據(jù)均顯示出，在通脹日益侵蝕支出的情況下，美國(guó)消費(fèi)者正縮減非

自去年年底以來，沃爾瑪(WMT.US)的股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)超塔吉特(TGT.US)和其他零售同業(yè)，因?yàn)槿A爾街預(yù)計(jì)這家購(gòu)物巨頭的各種家庭必需品業(yè)務(wù)將在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況下為期業(yè)績(jī)提供更多庇護(hù)。本周，多家零售巨頭的業(yè)績(jī)與零售銷售數(shù)據(jù)均顯示出，在通脹日益侵蝕支出的情況下，美國(guó)消費(fèi)者正縮減非必需支出，轉(zhuǎn)向必需品消費(fèi)。

一年前，面對(duì)不斷膨脹的庫(kù)存，兩家公司都大幅削減了利潤(rùn)預(yù)期，震驚了華爾街。現(xiàn)在，沃爾瑪?shù)墓善币驯蛔C明是投資者心中的贏家。它的股價(jià)在過去12個(gè)月里上漲了約22%，市值增加了約670億美元，幾乎相當(dāng)于塔吉特的整個(gè)市值。同期，塔吉特的股價(jià)卻下跌了約6%，而由87家公司組成的標(biāo)普零售精選行業(yè)指數(shù)下跌了近5%。

這一驚人的表現(xiàn)表明，沃爾瑪?shù)恼劭勰Ｊ郊捌湓谑称冯s貨等領(lǐng)域的實(shí)力，使其在消費(fèi)者因擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退即將到來而抑制可自由支配支出的情況下脫穎而出。

沃爾瑪在本周公布的業(yè)績(jī)中上調(diào)全年盈利預(yù)期后，Telsey Advisory Group分析師Joseph Feldman周四表示:“你會(huì)想要緊跟沃爾瑪，尤其是在我們目前所處的環(huán)境下。在困難時(shí)期，沃爾瑪往往會(huì)大放異彩。”

自去年以來，零售商一直面臨壓力，在通貨膨脹率飆升的情況下，消費(fèi)者開始將支出轉(zhuǎn)向必需品。這種做法不利于塔吉特和其他主要銷售家具、服裝和電子產(chǎn)品等非必需品的零售商本周，由于銷售趨勢(shì)放緩，家得寶與塔吉特下調(diào)了今年的業(yè)績(jī)指引，提供了消費(fèi)者正在縮減支出的最新證據(jù)。

高盛分析師Kate McShane對(duì)沃爾瑪和塔吉特的評(píng)級(jí)均為“買入”，但考慮到沃爾瑪?shù)南鄬?duì)防御性，在目前的經(jīng)濟(jì)背景下，她更偏愛于沃爾瑪。她說，沃爾瑪從食品雜貨中獲得了更多的銷售額，隨著消費(fèi)者從更昂貴的零售同行那里減少消費(fèi)，它將受益。

最新的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，在最近的財(cái)政年度，食品和其他家庭必需品占沃爾瑪美國(guó)銷售額的近60%，而塔吉特的這一比例不到一半。這也是為什么在同行均對(duì)前景表示悲觀態(tài)度的時(shí)候，沃爾瑪仍有底氣上調(diào)全年業(yè)績(jī)預(yù)期。

Baird分析師Peter Benedict強(qiáng)調(diào)，沃爾瑪在擴(kuò)大收入流方面取得了進(jìn)展，包括廣告和在線市場(chǎng)——這些業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較高。Benedict給予了沃爾瑪“跑贏大盤”評(píng)級(jí)。

彭博追蹤的分析師中，有36人給予沃爾瑪“買入”評(píng)級(jí)，11人給予“持有”評(píng)級(jí)，沒有人給出“賣出”評(píng)級(jí)，這使得沃爾瑪獲得的看漲評(píng)級(jí)比例高于塔吉特。

但對(duì)華爾街的一些人來說，在談到沃爾瑪時(shí)，估值是一個(gè)棘手的問題，盡管還不足以成為促使其被賣出的絆腳石。該股預(yù)期市盈率約為23倍，超過五年平均水平，也遠(yuǎn)高于塔吉特的約17倍。

信托證券公司的分析師Scot Ciccarelli在給客戶的一份報(bào)告中寫道:“雖然我們看好沃爾瑪?shù)脑鲩L(zhǎng)勢(shì)頭，并正在尋找機(jī)會(huì)對(duì)該股進(jìn)行更有建設(shè)性的投資，但其估值仍讓我們猶豫不決。”Ciccarelli重申了沃爾瑪“持有”評(píng)級(jí)。

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